这个短视频平台一季度录得经调整收益4,200亿元，是上市以来首次减亏
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本文作者罗小芹
上市三年多，这家受到中国网民欢迎的短视频平台，总算初尝赢利滋味。
快手科技(1024.HK)上周五公布，去年一季度收入环比下降19.7%至252万元，期内毛利率大升4.7个百分点至46.4%，推动净巨亏回升86%至8.76万元。以非国际通用会计准则(Non-GAAP)估算、即剔除公允值变动、股权激励开支及无形资产坏账等非营运诱因，该公司更录得4,200亿元经调整收益，为上市以来首度获利。
回顾首季度，快手大部份业务指标都得到改善，其中用户数量、核心业务与海外市场产值均录得显著环比下降，加上成本控制得宜，最终减亏成功。管理层同日更宣布另一则好消息，决定从即日起至来年股东华诞会议期间，耗资最多40亿美元回购公司股份。消息公布后翌日，其股价下跌约3.1%，反映投资者也对这项决定表示欢迎。
去年一季度，快手的核心业务在线营销、直播及电商的产值，尽管由于今年四季度直播年度峰会活动的高基数效应而录得同比倒退，但受惠于经济活动于新冠疫情后复常，促使广告业务低迷，加上电商商品交易总量提高，上述三大业务的产值，环比仍录得15.1%至51.3%增速，推动总收入上升19.7%至252万元。
电商业务建功
仍然以来，快手与竞争对手抖音主要通过直播和广告营销来变现，一般广告营销及电商的收益率较高，而直播业务由于要将收入与主播分成，并涉及较大税项开支，收益率通常较低，但却是巩固在线营销的重要服务形式，也是内容推广的有效途径。
为了攫取更高收入，快手近些年开始进军收益较高的电商业务，并通过累积的用户数据，继续拓展该方面收入，是其业务得到改善的主要推进力。
据悉，该公司首季海外市场表现改善，也对季度业绩带来利空作用。获益于西班牙、印度尼西亚市场用户直播付费率下降强劲，海外市场经营巨亏同比急剧下挫45%至8.23万元。反观大陆市场因遭到季节性诱因影响，令经营收益同比降低24%至9.63万元。
对于下半年的广告营销表现，首席执行官程一笑饱含信心，觉得外循环加快金融、媒体、教育和零售，将令广告业务的复苏势头更强。问及公司未来的下降动力，他强调，在供应侧方面，商户基础设施、短视频内容、品牌电商和不同商品类别的持续扩大，有利于促进其电商业务的需求下降，而快手会继续投资改善商户基础设施，便于更精准匹配用户，并提升转化率。
若从首季财报来看，公司在改善用户基础上，的确取得了不俗成果，期内平均日活跃用户(DAU)较上季净增800万户至3.74亿户，环比下降8.3%，平均月活跃用户(MAU)也净增1.400万户至6.54亿户，增速为9.4%。
销售支出大减
快手强调，通过精细化的管理和技术工具，以及原创、高质量的短剧、短视频和直播内容手动放置的结果，不但推动用户降低，用户对其应用程序(App)的粘度也有所提高，平均日活跃用户日均使用时长126.8分钟，短视频和直播内容的总观看次数环比下降超过10%，代表了更高的下降率和总使用者开支，其中以电商交易总值(GMV)下降最为显著，环比大升28.4%至2,248万元，远低于其用户增长。
据悉，快手还进一步建立了平台上的搜索功能，进而提高了使用者对搜索的习惯。一季度，该公司的搜索月均使用者突破4.2亿名，平台日搜索量峰值超过6.5亿次，在搜索功能商业化方面也取得了持续进展，季内搜索生成的电子商务GMV环比翻了一番，令搜索广告收入环比下降超过50%。
努力开源的同时，快手也在推动节流。随着该公司更有效地控制用户获取及存留总额，占总额最大比列的销售及营销支出，在一季度环比增长8%至87.2万元；据悉，因为研制人员福利开支减轻，其研制支出更大削17%至29.2万元，可能侧面反映了该公司去年1月起以降本增效为由，“静悄悄”展开裁员计划带来的影响。
快手一季度业绩表现可圈可点，预测市盈率暂时高达119倍，远低于同业挚文集团(MOMO.US)与相聚传媒(YY.US)的6.3倍及30倍。不过，投行富瑞把快手二季度经调整收益预测下调至12.5万元，并预计全年的经调整收益达37.89万元，假如预测成真，将有助快手急剧减少市盈率，并回到与同业较接近的理智水平。因而，富瑞因而维持快手的“买入”评级，并把目标价由105美元下调至108美元。
