随着智能设备的普及和信息技术的不断发展，新颖、高效的信息传播形式走入了大众的生活，短视频也就成为了人们日常休闲娱乐、社交和信息交互的主要工具。
而近日出台的短视频政策策法规，在不断建立制度体系的同时，也给行业加以更严格要求，短视频良性与合规得以不断健全。
对“短视频第一股”快手科技（以下简称“快手”，01024.HK）来说，近日交出的季报，“增收不增利”现象依然存在，日活、月活数据虽创新高，但用户增长开始下降，面对新政，快手未来该怎么破局？
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股价一年跌了七成半
快手的前身叫GIF快手，是供用户制做并分享GIF动图的原创联通应用程序。2013年快手即将推出短视频平台，综观当下的短视频双大鳄，快手比起2016年才上线的抖音有着更长远的历史，也有更早的市场与用户基础。
因为快手起步早，用户基础深厚，加之积极发展电商和游戏直播等业务，快手迅速成为了腹部典型代表，易观咨询数据显示，分别有70.9%和52.3%的受访中国短视频用户表示使用过抖音和快手。艺恩咨询剖析师则觉得，快手及抖音在短视频领域背部优势显著。
目前从市场份额及影响力来看，快手其实属于“起个大早，赶个晚集”。
2021年2月5日，快手在港交所即将挂牌上市。上市当日开盘报价338美元/股，较比发行价115美元大跌超194%，最终以160%的升幅午盘，成为了名副虽然的“短视频第一股”。
但快手的资本市场疯狂并无法持续。据同花顺显示，从2021年4月15日至2022年4月14日，一年的时间，快手股票暴跌了75.52%。或是由于之前资本市场期望偏低，加之近些年来行业不断的整肃以及疫情影响等多方面诱因，截至4月14日午盘，快手股价为63.700美元/股。
快手财务数据的“增收不增利”现象虽然从一定程度上解释了资本市场丧失信心的诱因。
快手每年的产值都在急剧下降，2019、2020及2021年分别录得391.20万元、587.76万元和810.82万元，2021年更是实现环比下降37.95%。
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五年净亏近280亿！赚的越多，亏的越多？
但有意思的是，快手虽然赚的越幸好的越多：其收益长期处于正数，同期税前收益分别为-196.52万元、-1166.35万元、-780.77万元，经调整后净巨亏分别为10.33万元、79.5万元、188.52万元。
不过，快手觉得，公司的巨亏趋势已在改善：“四季度，快手经调整净巨亏额35.69万元，较三季度的46.16万元回升22.7%。经调净巨亏率为14.6%，较上一季度的22.5%改善7.9个百分点。排除以股份为基础的薪资支出、可转换可赎回优先股公允价值变动影响，全年净巨亏额为188.5万元，优于彭博一致预期。”
谈及公司预期，快手向《港湾商业观察》表示：“快手对去年内实现季度国外业务调整后净收益转正很有信心，路径也是比较明晰的。一方面，随着广告、电商等高毛利业务的发展，整体毛利率有望持续下降。另一方面，在费用管控上，会继续强化精细化营运管理，维持获客及维系成本的上涨趋势，预计明年销售及营销开支绝对值不低于今年。”
合计来看，快手五年累计净巨亏达278万元，从业务收入重构，快手的各项业务均面临着一定压力，快手的业务收入主要分为三大蓝筹股，分别是线上营销服务收入、直播收入及其他服务（包括电商业务）。
线上营销服务收入方面，2021年快手该业务蓝筹股收入为427万元，环比下降了95.2%，占比总产值52.62%。财报表示：“线上营销服务收入的降低，主要是因为用户流量下降以及广告主数目降低，这得益于广告主用户体验及广告疗效提高。”
2021年快手财报的一大亮点即快手的日活和月活均创历史新高，DAU为3.08亿，环比下降16.48%；MAU为5.44亿，环比下降13.12%。但值得关注的是快手活跃用户增长开始出现下降，2020年快手平均日活和月活的环比增长分别是51%和46%，而2021年，快手平均日活和月活的环比增长仅为16%和13%。
假如用户增长出现下降，用户活跃升高，那广告主是否仍然会选择快手，就成了一大隐患。互联网产业剖析师张书乐向《港湾商业观察》表示：“国内用户总数的相对恒定，造成用户天花板的必然到来，快手早已走过了快速下降的原始积累，现阶段是怎么让用户存留和产生更多消费场景的阶段，而要解决这一问题，目前快手还处于探求中。”
第二方面，直播收入。2021年快手直播收入为309.95万元，环比降低了6.7%，占比38.23%，直播业务带来了近乎四成收入。而直播业务在保持了用户下降的同时以及用户持续保持高活跃的情况下收入反倒下降，快手解释道:“是因为2020年初疫情爆发，期间施行严格的检疫隔离，使得更多用户转向在线社交和娱乐活动。而2021年疫情得到有效控制，更多大众恢复正常生活模式。”
但不可忽视的是，直播近些年来的大环境并不豁达。2022年3月25日，国家互联网信息办公室、国家税务局以及国家市场监督管理总局对直播业务再出新政，例如：每半年要报送主播赢利情况，直播打赏设定上限等等。
张书乐对此补充道：“快手在直播上早已开始了精耕，非常是在三农产品的直播带货上产生了一定的挖掘和护城河。行业的规范，本质上是促使其快速完成变革和迈向更深层次直播细分领域的催化剂，因而新政形成的影响必然会有，但从总体上利小于弊。”
第三方面，其他服务（包括电商业务）。2021年其他服务（包括电商业务）收入为74万元，环比下降99.9%。其中快手的电商交易总量达到人民币6800万元，环比下降78.4%。区别于阿里、京东，快手电商并没有时间上的优势，再对比拼多多而言，快手也拿不出优价的新政，惟一亮点是依赖于直播驱动电商，但与前两方相比，快手电商想要在电商界立有一席之地，那必然会须要更多的资金投入，风险也就更大。
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新政颁布，快手“旧病”亟待端正
不仅自身业务面临的风险，快手的用户体验虽然也存在一定问题。有用户向《港湾商业观察》表示：“之前不是快手用户，并且在使用其他软件时，仍然不断弹出的快手急速版的广告，广告说刷视频挣钱，可提现不骗钱，于是就下载了，而且下载以后发觉，有些时侯是可以赚上几块钱，但快手急速版夸张来说和拼多多砍一刀简直是异曲同工。”
截至2022年4月17日，快手在黑猫投诉平台已有65157条投诉，已完成51696条；近三两天内就有3271条投诉，已完成901条。去除与电商相关的投诉，投诉占比较大的快手急速版存在许多争议。有用户表示:“提现功能被封;约请新人不通过。”
张书乐表示：“用户体验是粘性最大的组成部份，虽然黑猫上的投诉量对比快手的用户来说，仅仅只是一个零头，但仍然可见好多问题，尤其是以诱使的形式来引流的营销方法，是目前许多“极速版”的弊病，其存在的提现难、获利难等众多问题也是共通的。用户不可能总被误导，引流成本也会越来越高，对平台来说这个‘工具’的有效性也在逐渐增加。”
另一方面，财报显示，与用户增长下降呈现相反的是销售及营销支出费用。快手2020及2021年销售及营销支出费用分别为266.15亿及441.76万元，环比下降了66%。财报解释为：“增长缘由主要是因为推广产品的支出降低造成推广及广告支出降低，一定程度上是因为围绕流量获取的竞争激烈以及品牌营销活动及海外市场业务拓展的支出降低。”
快手向《港湾商业观察》补充：“快手2021年一到四季度，销售及营销支出呈持续增长趋势，销售费用占比分别为68.5%、58.9%、53.8%和41.9%。在慎重评估ROI（投资回报率）的基础上，快手有计划小幅降低对于内容成本的投入。快手觉得，内容可以帮助拉新、拉回、提高参与度，具有很高的用户价值和商业价值。”
除此之外，快手还需在合法经营上更为注重。快手国外营运主体为上海快手科技有限公司，企业预警通显示，2021年5月8日快手曾因公司纳税人、扣缴义务人散布虚假计税根据在2020年10月至2020年12月期间存在谎报个人所得税身分信息盗用行为,虚列成本383341.88元，遭国家税务总局上海市东城区税务局处罚30000元。
2021年5月21日，快手被国家互联网信息办公室通报批评，涉嫌违规法律法规；5月31日，深圳市文化和旅游局披露，快手于4月7日被处罚6.6亿元，违法缘由是未依法履行职责；同一日，深圳市文化和旅游局还披露，快手由于违法经营，被罚金1亿元，没收违规所得0.09亿元。
2021年7月9日，上海市文化和旅游局再次披露，快手因违法经营被罚金1亿元，没收违规所得0.01亿元；8月5日，快手被上海市东城区市场监督局罚金2.26亿元，没收违规所得0.33亿元，缘由是违规发布广告或进行虚假、误导声称；9月18日，快手因涉嫌违规法律法规，被上海市文化和旅游局罚金3.6亿元，并处于警告；10月11日，快手因未依法履行职责，被上海市东城区市场监督局罚金20亿元，没收违规所得7.42亿元，依然是未依法履行职责。
不止于此，《港湾商业观察》查询企查查时发觉，快手自身风险中有高达160条是因侵犯作品信息网路传播权被控告，还有高达82条是因侵犯录音录象制做者权被控告，其中案件不少开庭时间是在2022年。
而在2021年12月16日，中国网路视听节目服务商会官网所发布的网路短视频内容初审标准条例（2021）中第93条提及：“依据网路短视频内容初审基本标准，短视频节目不得出现未经授权自行剪切、改编影片、电视剧、网络影视剧等各种视听节目及片断。”
随着版权意识提高，未来短视频内容在合规合法方面必然愈加严酷，与此同时，这也意味着短视频要想获得好内容来吸引用户，成本亦将越来越高。短视频与长视频之间的合纵连横时代早已到来。
例如去年3月17日，抖音发布了《关于抖音与搜狐达成二创版权合作的说明》，其中讲到：“抖音、西瓜视频、今日头条获搜狐全部自制影视作品二次创作相关授权，包括《法医秦明》、《匆匆那年》、《他在逆光中表白》等。未来，抖音平台的用户可以对那些作品进行二次创作。”
快手怎样应对将要到来的合规性要求，尤其是在经营环节上防止诸多诉讼纠纷与处罚，同时又能与行业老大在竞争环节减短差别。这种压力似乎颇大。
其实，在下沉市场，快手仍然存在着机会。在张书乐看来：“快手品牌调性的‘土味’，正在甩掉过去的三俗、展示出含金量。快手的财报和其行动，也展示出了快手在下沉市场，非常是三农产品逐渐建立起一定的直播带货差别化护城河的可能。”（港湾财经出品）
