抖音 VS 快手，Round 5。
文|高歌
封面来源|IC photo
在短视频赛道上收割一切的抖音和快手，在资本市场上再次相遇。耐人寻味的是，双方几乎在同一时期、同一地点、同一赛道决战IPO，充满了竞争的意味。
10月22日，消息称快手公司确定赴港上市，并早已确定了美银以及摩根士丹利为保荐人。快手目标在2021年第一季度挂牌，但具体时间表仍未披露。
10月26日，36氪独家据悉，字节跳动正考虑推进抖音业务单独在台湾上市，知情人士称，包括花旗在内的多家投行已与字节跳动沟通承销事宜。
仅仅相隔三天，10月27日，消息称快手计划最早于明日递交在港上市申请。快手计划募集目标为50亿美元，估值区间为400-500亿美元。
对于上述消息，双方公司都留有余地，字节跳动相关负责人回应称“在考虑部份业务上市计划，但还没有最终确定”，快手则暂未回应置评恳求。但毫无疑问，随着时间的推动，双方从台湾投行之间传下来的消息将会越来越密集且针锋相对。
值得注意的是，字节跳动此前曾考虑其国外业务在新加坡或北京上市。7月31日，路透引述知情人士消息称，中国业务若单独上市，估值将超过1000亿美元。而要单独拆分上市的抖音目的地直指台湾，业内人士剖析称“就是冲着快手去的”。
由于国际环境的复杂性和不确定性，字节跳动选择了拆分中国业务和海外业务。9月，TikTok计划开启一轮Pre-IPO融资，甲骨文和家乐福共计投资近1000亿元，该轮融资完成后，TikTok投后市值将达到近5000亿元（约625亿美元）。
从中国业务中再次拆分出抖音，综合了市值、竞争以及市场环境的多重审视。一位券商从业者对36氪剖析，字节跳动在中国区不止短视频一个业务，不赢利的业务，多元化带来的疗效是有市值溢价的，明星业务单独上市可以获取更高市值。
更不用说，这其中抖音还有围歼快手的目的——“短视频第一股”，没道理白白让给竞争对手。
争夺先发优势
“IPO对于抖音和快手来说不是生死会战，资本市场有助于其战略和业务的布局。”上述剖析人士告诉36氪。
就目前阶段而言，抖音快手几乎同时期发起的IPO之争，更多是占领一个先发优势。所谓先发优势一方面是声量上的，毕竟短视频第一股具有唯一性；一方面彰显在公司战略布局上，比如募集到一大笔资金，用以开拓新的业务。
“但若果时间间隔很短，比如挂牌时间仅相隔几天或则几周的时间，先发优势的实际意义不会很大。第一股更多是一个噱头，最终还是要回归到公司业绩上来。”某咨询公司分析师评价称。
综合目前的市场信息来看，为上市打算，快手及其承销商早已“加班了好几个月”，最新信息称“最早于明日递交在港上市申请”，募集规模及市值区间也已浮出水面。而抖音IPO时间表、估值定价等细节仍未明朗，只是“已与投行沟通承销事宜”。在赴港上市流程上，快手动作也许更快。
但抖音单独赴港上市消息传出，对于快手而言，意味着一个强悍的对手来共同瓜分二级市场的资金。
细算抖音和快手在主App规模、直播打赏、海外、直播电商上展开的四次会战，抖音目前依然在用户及产值规模上占有优势。
抖音于今年8月公开其日活用户数据，包括抖音火山版在内，日活用户数已超6亿。同时期快手未披露日活数据，据快手2月发布的《2019快手内容报告》显示，快手日活在2020年年初突破3亿。即使考虑到抖音6亿日活的去重诱因，快手距离抖音仍有不小的差别，据36氪了解，这一差别近日还有扩大的趋势。
收入结构上，快手与抖音的商业化变现均主要来自于直播打赏、广告收入和电商带货。从2019年开始，抖音直播打赏业务DAU几近亿，月流水数据几近追赶上快手，二者之间有拉开差别的是广告收入和电商带货。
综合市场信息，抖音2019年广告收入在600-700亿之间，贡献了字节跳动一半的收入，而快手广告收入在120-130亿之间。快手则在直播电商领先于抖音，2019年快手直播电商GMV超千亿，仅次于淘宝直播，而抖音直播电商GMV仅在百亿规模。
到了2020年中，快手进行了“单列上下降”的重大改版，想在信息流广告上分一杯羹。抖音直播电商2020年目标GMV高达2000亿，抖音强攻下，快手将同期GMV目标调高至2500亿。
随着IPO进程的加快，颗粒度更细的数据将展现今投资者面前。但同一时期同一赛道一同赴港上市，注定了资金会被分流，无论抖音还是快手，都须要使出更大的力气来影响资金的流向。
短视频以外的战场
从主App的规模之战、直播业务之战、海外之战到明年上半年的直播带货之战，如果将年末的资本市场IPO之战看作是抖音和快手之间的第五场会战，那么战的不仅仅是资本，而是资本加持下，旧战场的逼抢与新战场的开拓。
抖音和快手之间，早已不只是在短视频赛道上的竞争，而是嫁接在短视频基础之上多元商业生态的对决。当短视频用户规模日渐接近天花板，抖音快手开始在直播、电商、游戏、知识付费等领域开疆拓土。二者不仅仅是短视频的杀时间神器，作为流量容器，抖音快手已经将触角延展到了泛娱乐消费。
今年10月，字节跳动掏出20亿人民币补助中视频创作者，同时披露抖音中视频消费量已超过20%。抖音将联手西瓜视频，实现中视频内容的规模化生产。而中视频生态的竞争者不只是快手，还包括B站和陌陌视频号。
不仅这么，抖音和快手还各自向双方的优势领域试探。快手抖音化，革命性地做了上滑下降单列信息流；同时继续展开北方会战，从抖音手中抢劫北方城市用户；抖音社交化，以多闪为试验场，并在主App上上线了同学等一系列熟人社交功能，追赶快手生态的社交优势。
竞争最为白热化的，还是抖音快手交锋的第四场会战直播电商。直播电商份属快手去年的战略重点“产业化”，不仅快手低调签下周杰伦、调高GMV目标；抖音也在去年正是成立电商团队、签约罗永浩，并在今年8月宣布了一个在外界看来“有些着急”的电商闭环新政：9月6日起，第三方链接须要通过星图下单可以步入直播间购物车；10月9日起，第三方来源商品将不再支持步入直播间购物车，抖音小店平台来源商品不受影响。
今年年底，抖音快手拟定的电商GMV目标也将形成具体的数据验证。但这个围绕高增长冲GMV的过程中也曝露出一些问题，比如快手私域流量黏性太高太强势，不利于将用户ARPU值持续做高；以及以辛巴为代表的快手六大家族的腹部垄断问题。这是快手7月电商日活破1亿，8月订单量超5亿背后的生态疑团。
而抖音仍未形成原生的现象级主播，供应链基本盘还未成熟之时仓促“断链”，也将在短期内引起生态内主播、商家、服务商的宫缩。
无论如何，电商、中视频，抑或是本地生活、教育、游戏，短视频之外的战场，有大资本输血无疑是一件好事。抑制原有生态的问题，找到新的流量变现形式，将产值提升到一个新的台阶，或许比争一个所谓的“第一股”重要得多。
