图片来源@视觉中国
文|光子星球，作者|冷泽林，编辑|吴先之
上海时间8月23日，快手发布2022年Q2财报。值得注意的是，公司在三季度进行了人员调整，原商业化负责人马宏彬转任国际部负责人。
财报显示，截止二季度，快手净利为217万元，环比下降13.4%。经调EBITDA为4.1万元，今年同期巨亏35.6万元。单看国外的话，首次单季度赢利，Q2经营性收益超9300亿元。
不仅产值保持下降外，因为成本增加，释放了些许收益，尤其是销售成本相比今年同期减轻25.1个亿。
5月7日，四部门联合发布《关于规范网路直播打赏强化未成年人保护的意见》,为行业树立了新的准绳，也促使该季度直播业务承压。商业化则受限于在线广告市场下降停滞和自身调性禁锢，增幅显著趋缓，而电商服务，则因为低货币化率，其收入贡献并不高。
面临三大业务蓝筹股巨大挑战，又讲了一个周期很长的toB故事。8月10日，发布视频云品牌StreamLake、面向视频直播点播应用的云端智能视频处理SoC芯片SL200和解决方案。
加码B端，须要稳定与持续的投入，去年一季度，研制投入环比下降25%，而第二季度却环比下降16%。
今年年底，字节旗下火山引擎便宣布涉足IaaS市场，去年年中开始成立芯片团队。快手在尾随字节的公路上，可以迟到，但绝不缺席。
老铁：杀时间可以，杀皮夹不行
“世界上到底有多少老铁”，这个问题有且只有可以回答，Q2日活与月活下降情况表明，老铁群体可能见顶了。
截止6月30日，日活为3.47亿人，环比下降18.5%；月活5.87亿人，环比下降15.9%。因为没有节庆剌激，DAU与MAU皆同比下降。值得一提的是，月活从5亿下降到6亿，用了6个季度，抖音花了2个季度（2020年10月9日-2021年3月15日）。
不仅持续运用红包战术外，还通过内容与服务两个生态吸引用户。
“微内容”很好地弥补当下传统综艺头晕的现况，也是最近最为明晰的内容加码点，这包括微短剧与微综艺。单从数据上看，微综艺相对稳定。《岳努力越辛运》《11点睡吧》《时空店面》三款作品的表现，算得上优异。
《岳努力越辛运》独创“短视频+中视频+直播”的组合上映方式，取得了较为不错的用户营运和时长营运效益，数据显示其话题总播放量88.8亿，总覆盖人数3.1亿。
基于用户偏好与审美构建内容是短视频介入微综艺的优势之一，并且制做成本在500万以下，其体量和制做流程相比传统综艺更为灵活。据悉，作为反攻长视频和解决版权争端的手段，撕开“衍生综艺”的标签后，微综艺在去年迎来了一轮爆发。
微综艺纵有诸般用处，但是其商业模式并未跳出传统综艺内容招商与平台合作两种模式。据悉，微综艺目前仍未解决版权变现的问题，基于IP和个人化的内容，也没有进一步拓展衍生领域，能贡献多少商业价值还得进一步观察。
短内容推动了用户下降与活跃度，致使DAU:MAU比列达到59%，用户粘性保持了低位下降。本季度平台日活用户人均时长达到125.2分钟，连续两个季度超过2小时，这表明快手仍然是能力突出的“时间杀手”。
杀得了时间，却杀不了皮夹。二季度来自日活用户的人均服务收入仅为31.7元，环比下降6.8%，连续两个季度同比下降。一个季度每晚刷两小时就花了30多块钱，实在没有从用户和时长中捞到多少益处。
主打的内容方式，在一定程度上禁锢了人均服务收入下降。
微内容叫好难叫卖，其冠名费相当有限，大多维持在百万级别，相比千万级别起步，上不封顶的综艺来说，商业价值极为有限。不似传统综艺、电视剧，可以依托会员经济变现，嵌入短视频生态的微内容，根本没法复刻会员经济。
惟一可以让人浮想联翩的便是在微内容中货车，或则插入跳转链接，唱一出“短路交易”的新故事——可是号称电商行业货币化率的地板，很难由此变现，并且都会减少用户观赏体验。
本季度财报中提及了名星首秀引起热烈交流。今年为了对标抖音和刘德华的合作，内部曾耗费重金与成龙，可惜遭到7月吴姓演员风波殃及，迟迟未能运作，拖到明年Q2才算成行。
微内容和名星活动，是人均服务收入下降不利的局部问题，更值得思索的问题似乎是“老铁”经济究竟经不景气，这须要进一步考量三条业务的下降情况。
商业化与电商：挣辛苦钱
直播、广告（商业化）、电商（其他服务）是三个核心收入来源，过去数个季度，商业化下降情况直接决定了跑多快。
Q2线上营销服务收入为110万元，增长进一步走低至10.5%，连续第二个季度同比下降。一部份缘由是在线广告市场不景气所致。近日，QuestMobile发布了《2022中国联通互联网半年大报告》，数据显示第二季度国外互联网广告规模环比降低7.6%。
另一个诱因是缺少能赚大钱的服务化契机。服务化主要围绕“同城”展开，包括本地生活、招聘、地图、疫情查询四个蓝筹股，其中本地生活和急聘两个蓝筹股商业化程度较高。
“蓝领急聘”是去年上半年服务化的主要动作，在业绩电话会上CEO程一笑提及，直播急聘平台“快招工”的去重月活跃用户规模达到2.5亿，同比下降90%。二季度，简历的日投递次数峰值超过36万，平台已与超10万家企业达成合作。
数据看起来十分亮眼，只是蓝领急聘的商业价值较为有限。快招工的变现方式虽然更接近于传统急聘产品，即主要依赖搜索，之后把简历“卖给”招聘方变现。BOSS直聘是通过“算法+免费简历+直聊”改善急聘效率，以更高效率吸引用户和企业付费。
快招工不仅搜索之外，其双列模式才能提供类似于BOSS直聘的算法推荐，为用户匹配企业。而且却未能像BOSS直聘那样，变现而不增加效率。
但是在变现方面，目前看不到，也不大可能向用户缴纳服务费用，可行的方案仍然是让求职者补报需求，之后找企业收费——变相“卖简历”。
尽管程一笑提及10万家企业，也开列了例如奇瑞、宁德时代、理想车辆等大鳄名单，不过蓝领急聘与白领急聘的商业价值完全没法同日而语。
作为第二大收入来源的直播业务，逆市下降。本季度直播带来了85.7万元产值，环比下降19.2%，是上市以来增长最快的季度。
虽然这么，也无需夸大直播蓝筹股，虽然未来很长一段时间，还面临着视频号与抖音的竞争，以及持续不断的监管。尤其是前者，对于营运能力较弱的将构成比较大的挑战。
在电话业绩会上，程一笑用了三分之一的时间回答了投资者对于电商的关切。现在电商行业更看重质的层面，奇怪的是，提问者却执着地要求一笑解释，GMV下降与电商生态的发展情况。
第二季度，GMV达到1912万元，环比下降31.5%，保持了高下降。不能忽略的是，千亿级的GMV所形成的商业价值十分有限。本季度其他业务产值为21.2亿，相比今年同期仅仅下降7.1%。假如理解不错的话，GMV下降458亿，只为带来了1.4万元产值增量。
电商货币化率常年处于极低的区间，所以才出现GMV下降牛，电商下降熊的情况。
对标已经成熟的猫狗其实太过严苛，倒是同样借助白牌起家，且主打性价比的拼多多能与电商对比。2021年，拼多多电商货币化率为3.85%，虽然没有生鲜与品牌带动下的2020年，其货币化率也达到了3.3%。
小店+白牌，哪怕享受着高复购率，并且近三年货币化率仍然徘徊于1%上下。根据程一笑设定，电商未来要实现6万亿GMV的目标，根据当下货币化率看，这块饼很难比拼多多更大。
截止2021年，拼多多GMV下降到24410万元，花了6年时间。这么思索题来了，要多少年？
ToB和出海两个新故事
“信任电商，叠加高速下降的流量优势，以及不断提高的匹配效率和商品供给，让我们相信标品在同样拥有很大的渗透空间。”不止是针对电商，程一笑在业绩电话会中，针对商业化的阐述仍然有好多基于规模叙事。
在线广告与直播业务承压，营运上的弱项仍然存在，加之低货币化率的电商业务，能在Q2继续延续高速下降，早已相当不易。
此前外界普遍觉得，服务化与三个大“搞”能加速的商业化和电商，因而让平台生态从规模下降迈向质量下降。截止上半年，服务化打出了一张蓝领急聘这张并不容易挣钱的牌，而电商看不到货币化率有质的变化，弱商业将让在未来触碰天花板时，缺乏应对互联网行业下行压力的战略纵深。
可能看见上述加码点不尽完美，才能急着在8月中旬，低调宣布造芯、进军云估算市场，并且再次披露了出海相关数据。B端业务能够开辟新的下降点，取决于企业的组织、销售能力以及企业资源，这都是并不擅长的事情。
值得关注的是，8月宣布马宏彬转任国际部负责人后，紧接着便披露了第二季度与上半年海外业务情况。数据显示，截止6月30日，过去半年在海外亏了67.1亿，仅换来1.5万元的产值。
留给他的任务异常繁重，既要保证产值持续下降，也要控制成本支出，还得想尽一切办法削减巨亏面。虽然财报和通稿中无数次提及“国内业务提早实现单季度赢利目标”，看上去更像是给马宏彬出了一道关于减亏和下降的新试题。
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