文丨巨潮商业评论，作者丨蟪蛄，编辑丨王方玉
当拼多多成为中国用户数目最多的电商平台时，最孤寂的是阿里巴巴。
淘宝上依然有全省甚至全世界最丰富的商品品类，仍然有数目庞大的用户数目和商户数目，仍然有成熟稳健的电商基础设施体系。但在反垄断大棒与愈发激烈竞争的威慑下，投资者开始对这种稀缺的商业资源视而不见。
扭转局面须要配合新的新政动作，为此阿里开始放低身姿。
4月19日，阿里宣布降低天猫开店门槛，并上线“天猫试运营期”，简化初审步骤，商家可以在7个月的试营运能力考评以后成为即将的天猫店；
4月28日，淘宝直播宣布将愈发丰富其直播电商的生态体系，助力平台上的店家、品牌和主播获利，目标是促进两千个直播间、200个商业主体实现年销售额一亿元的目标，为此，阿里甚至动用了研究机构“达摩院”的算法技术和AI技术，以愈发精准地帮助直播商触达消费者；
5月21日，天猫宣布运费险降费，商家一年时间可以降低运费险总额25%，特别是中小店家、运费险总额较高的店家将由于从这个新政而获益；
阿里重新意识到买家生存环境对于电商生态的重要性。扶持新政的密集推出有些亡羊补牢的意味，但来自拼多多、抖音、快手的强势竞争，绝不是增加几项费用才能化解的，这也是大多数人持消极心态的症结。
2021年一季度，芒格旗下机构Daily Journal趁势建仓阿里巴巴股票、高瓴小仓位投入阿里巴巴，而另一私募大鳄景林资产则趁势抛售拼多多。进出之间，已然有资本大鳄悄悄押注阿里面对新锐对手们的“由守转攻”。
烧钱轮回
拼多多崛起十分关键的诱因之一，在于完美地捉住了阿里巴巴的战略获利期。
美国上市对于阿里巴巴来说，是一个关键的转折点。上市前后（包括上市前两年的准备期），马云将阿里的赢利放到了愈发重要的战略位置。
而很多人可能早已忘了，在此之前，2005年的电商江湖上，阿里以挑战者的身分去挑战eBay，最大的装备恰恰就是拼多多这几年的装备：烧钱，并团结买家的力量。
2005年4月，马云接到了一封来自雅虎创始人杨致远的短信“阿里巴巴和天猫做得挺好，有机会想跟你聊聊互联网的走势”，很快这封电邮具化为一笔10亿美元、占阿里40%股份的巨额投资。
靠着这笔投资，阿里以烧钱投入、支持店家免费开店的策略，从eBay那儿抢劫了大量买家，平台商品丰富程度大大降低，最终消费者选择网店而舍弃eBay。
10年以后，随着阿里巴巴上市后对赢利需求的提高，阿里自2015年开始以各类形式“收割”卖家，上市公司产值、利润步入快速增长期。另一方面，平台上中小买家的数目越来越多，这些店家的流量获取也成了大问题。
拼多多趁虚而入。在阿里收割获利的同时，招揽大量中小买家进场，并以优价拼单模式扶植一批获利店家，进一步扩大在店家方面的影响力，丰富平台商品品类。
在消费者端，拼多多的烧钱愈发直接，且靠百亿补助拉新和提升客单价，摆脱山寨优价的品牌形象。
eBay的赢利与阿里的烧钱形成了鲜明对比，阿里的赢利与拼多多的烧钱也形成了鲜明对比，这是一个间隔10年的轮回。如今，阿里巴巴开始重拾对店家、尤其是中小买家的注重，对于拼多多来说，这肯定不会是个好消息。
拼多多开始收割？并不是
虽然每次财务数据的披露，拼多多就会告知投资者巨亏消息，但它似乎是十分典型的“战略性巨亏”，突出表现在毛利润的强势。
其2017年毛利润10.21亿元，经过两年时间迅猛下降至402.1亿元，几年的增速分别是900.22%、133.03%、68.94%，这样狂飙式的毛利润下降在全球企业界都是罕见的。
但也应当看见，在2020年，其毛利润的下降早已快速跌至68.94%，导致其整体的净利润巨亏额度扩大至71.80亿元。虽然在宣传策略上，拼多多可以对外表示自己一直保持着高速下降，但若果2021年其巨亏继续扩大，股东们的“信仰”可能会发生些许变化。
类似于马云把CEO位子推给张勇，黄峥的卸任也是标志性风波之一。相对应的，一年报结束后，在百亿补助两周年以后，拼多多宣布提升店家进驻门槛和服务标准。
此举一度被觉得是拼多多将“收割”中小买家的开始。但巨潮通过查阅新任CEO陈磊上台后的一些措施发觉，除了在一季度开始对百亿补助店家进行1%-3%的抽佣之外，拼多多仍在坚持成长策略，没有急于赢利。
2021年一季度，拼多多交易服务收入环比下降了180%，但费率并没有变化调整。另外，社区团购方面，战略副总裁David Liu表示，多多卖菜持续推动，营收规模快速降低，用户对于生鲜的巨大需求，一直在提高多多卖菜的用户黏性与订购频度。
显然，多多卖菜一直是拼多多的一个投入性的部门，没有投入就不会有黏性与频次的降低。
另外，CEO陈磊还在5月底明晰表明了，拼多多正在深入思索并建设货运信息系统及基础设施，这可以被视作是拼多多版的“菜鸟网络”，这是在极兔货运被罚过后出现的新变化。
也就是说，早年拼多多利用快递公司、合作伙伴满足货运需求的策略正在被推翻，陈磊极有可能促使拼多多将更多资源投入到货运方面。
而在农业、生鲜方面早已取得领先优势以后，拼多多仍需进行高密度的投入，以保持自己的领先优势，这一直须要进行大规模的基础设施型投入。
目光所及之处，拼多多全是花钱的地方。不光是没到收割的时侯，更需要应对来自阿里财大气粗的反戈一击。
电商全面战争
与景林资产不同的是，高瓴资本仍在加仓拼多多。并且高瓴并非只看好拼多多，而是同时持有拼多多、阿里、京东和泰国小大鳄SEA。
简而言之，对于高瓴资本来说，买的不是拼多多，而是整个电商赛道。
张磊的看好有很直接的道理，电商至今依然是互联网世界里最成熟的商业模式，与游戏、广告一起，撑起了互联网公司的大多数赢利来源。而直播带货、社区团购等新模式的盛行，也在进一步为这个市场扩容。
行业的赚钱效应推动着新玩家进场，最成功的就是直播带货。其中抖音将自己定位为“兴趣电商”，快手则自封“中国第四大电商平台”，直播带货成为其上市后估值一度推高至1.7万亿港币的关键诱因之一。
在阿里“专心搞钱”的几年里，电商市场群雄并起，拼多多是其中最成功的一个，这与阿里当初在易迅的竞争之下形成战略错判有直接关系。
京东以大品牌、大城市和精品化服务的形式，获取高档用户，而当时的天猫则愈发“下沉”，此后阿里通过淘宝大规模侵入易迅的核心客群并取得成功，却忽略了比自己愈发下沉的下沉市场。
精品化的电商服务更需要大品牌、大买家，佣金提点也是天猫模式很难比拟的优势，为此阿里不惜挤压中小买家的生存空间，最终促使了拼多多模式与中小买家的融合。
拼多多股价表现（2018年至今）
如今阿里巴巴开回过头来，重新考量与拟定战略。除了开篇中提及的敌视中小买家的策略之外，“手机天猫”APP直接更名天猫，“淘宝特惠版”则改名为淘特。在改名淘特前夜，淘宝特惠版负责人、阿里副总裁汪海升入合伙人体系。
阿里董事长张勇一度不注重天猫特惠版的作用，但现在口风也显著变化：
淘特的目标十分的明晰、清晰，所谓的影响马上会到来。我们的目标就是产生一个矩阵，能够覆盖到所有的各种不同消费者不同的需求。
一个日活跃2000万的产品负责人步入了合伙人体系，阿里掀起针对下沉市场全面战争的筹谋早已清晰可见。这场事关阿里前途命运的全面战争中，阿里面对着自eBay以来最强劲的敌军，而且不止拼多多一个。
写在最后
阿里的战略反攻得到了集团财务系统的全面支持。CFO武卫直接表明心态：
我们计划将2022财年所有增量收益及额外资本投入用于支持平台店家，以及投资于新业务和关键战略领域，这将有助我们降低消费者的消费份额，并步入新的潜在市场。
实际上在港股上市以后，阿里巴巴在赢利方面做更多的考虑，本是一个正常的商业机构所必须考虑的事情。
很多人都早已记不清，实际上阿里巴巴是一家自1999年就创业的老牌互联网公司，在1999-2015年之间十余年的时间里，阿里即使称不上卧薪尝胆，但至少也经历了艰苦卓绝的拼搏，期间有挣扎有巨亏，有变革和突破。进入大规模获利期，也仅是这几年的事情。
站在马云和其他阿里合伙人的角度，戎马半生，到了一定阶段，考虑赢利是再正常不过的事情。也正由于这么，早年直接说“天不怕地不怕，就怕CFO当CEO”的马云，最终还是让CFO当了CEO。
只是，睿智如他，也高估了中国互联网界竞争的高强度，低估了年轻人敢把太上皇拉下马的野心、决心和能力。
