短视频第一股来了。
11月5日晚间，快手即将向香港联交所提交了IPO招股书。
虽然，字节跳动也在同天被彭博社报导寻求以1800亿美元的市值进行一轮融资，同时计划将部份资产在新加坡上市。但是，在占领互联网最热门的关键词——短视频第一股这场战争上，快手还是更快一步。
2011年3月，程一笑成立了GIF快手，以微博、人人网的社区作为应用场景，抓住了微博发展这一重要机遇的快手，迅速实现了初期的用户积累。2012年快手变革成为短视频社区，并在2013年夏季引入了曾任职于微软、百度的宿华，精通搜索和算法推荐的宿华以及他的团队的到来，为快手带来了革命性升级。
随后的两年里，快手击败了同时代的竞争者，一时间毫无敌手。直至2018年，黑马抖音日活用户反超快手。在激烈的竞争之下，快手步入了新的发展阶段，开始了恐惧的奔跑。
1、快手脱掉土味
中国人口只有7%在一线城市，剩余93%则分布在在二三线。拼多多、聚划算、趣头条等企业的成功，都在向世界述说一个新故事：用户、内容、价格和渠道的全面向上，才是未来最广大的市场。
而最早见到这个市场的互联网企业，就是快手。
宿华在北大完成了本硕博的学习gif快手热门，他的学习经历让他觉得技术应当是帮助人们找到关注者，继而相互理解的工具；与此同时，宿华生长于一个1998年才通电、2013年才有道路的小山村，这样的成长环境又让快手一开始就将目标瞄准下沉市场。
快手在成立初期便明晰了产品初心，就是希望让每一个普通人都有能力记录自己的生活。正是这些以“平凡人”为核心的产品逻辑，决定了快手产品功能上的一些显著特点：在快手首页同时展示多个视频画面，给到每一位用户自由选择的权力；另外，快手鼓励粉丝与博主之间的互动交流，更注重对社区气氛的营造。
这样的思路让快手迅速成长上去，与此同时，在下沉用户强关系链的特征之中，快手的用户和达人之间的信任度、互动性更高，这也产生了愈加稳定、紧密的社区生态。
五源资本（原晨兴资本）合伙人张斐曾表示，快手之所以能爆发，是因为快手满足了年轻人抒发和拓展自己交际圈的需求，尤其下沉市场用户仍然游离在当时的主流社交平台之外，这也是快手得以在短时间内深入到三四线城市的诱因。
然而，这样的生态也催生出了一些具有快手特色的产物：“土味”出圈、东北色调以及快手直播家族，这些东西让快手足够强悍，却让快手由于“吐”、“low”遭人非议，这样的衡量将让快手无法破圈、无法寻求更大的下降。
为此，快手开始了“否定”自己的公路，努力摘掉头上的“土味”标签，从下沉转为上行。
因此，我们看见了快手的多重措施，不仅上线上线快手课堂，完成K12、素质教育、职业教育等多个领域的细分赛道布局，也拿下了2019英雄联盟全球总决赛直播版权……
在这之中，收购A站或许是最为典型的案例之一。2018年5月，快手拿下了在用户城市等级分布与重合度上有极大差别的A站，希望填补快手在主流人群和二次元核心人群上的缺位。
在主播方面，快手也在尝试甩掉快手家族的枷锁，2019年7月，快手宣布推出“光合计划”，将掏出价值100亿元的流量，帮助10万优质创作者加速成长，重点扶植小吃、体育、时尚、游戏、音乐等20个垂直领域。同时，快手还吸纳了黄渤、郑爽、张雨绮、黄圣依等一众著名名星直播，更是在去年秋天拿下了周杰伦的直播首秀。
在覆盖新市场有了一定基础后，快手更大的动作则是拿下了2020年鼠年晚会，作为2020年晚会的独家互动合作伙伴，快手共发出11亿元的红包。
一系列上行动作后，快手的早已不再是当年那种以“土味摇”出圈的快手，萧敬腾、孟庭苇、谭维维等均在快手直播线上音乐会，许知远、吴晓波、樊登等学者和诗人也获邀到快手进行好书分享，而这批人的受众，已经绝对不再是快手传统意义上的“老铁”用户。
快手早已成为一个巨大的流量池。据招股书显示，截至2020年6月30日止六个月，快手的中国应用程序及小程序平均日活跃用户及平均月活跃用户分别为3.02亿及7.76亿。
在快手的独有的气氛之下，截至2020年6月30日止六个月，快手应用上有近80亿对用户相互关注，快手应用日活跃用户日均使用时长超过85分钟，日均访问次数超过10次。快手应用上的内容创作者占平均月活跃用户比列约26%，内容社区活跃度在中国背部视频内容社交平台中排行第一。
而这背后，代价也是巨大的。招股书显示，2019年，快手销售及营销支出环比降低了131.5%，达到了99亿元；快手去年上半年，销售和营销支出高达137.1亿元，占到了总收入的超过一半，同比下降超过354%。
2、商业化提速
与快手用户下降加速同步演变的是快手的商业化变现。
招股书直接强调，强互动、高黏性、可信赖的社区生态系统，是快手直播业务、线上营销业务、电商等业务高速下降的基础。
2016年4月，快手开始上线直播功能，直播打赏也成为快手最主要的收入来源。
招股书显示，快手是全球以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台。自2017年至2019年，快手直播业务的收入分别为79亿元、186亿元以及314亿元。2020年前6个月，快手直播业务收入达173亿元。
不过，直播收入占总收入的占比在逐年增加。招股书显示，其比列早已从2017年全年的95.3%缩小至2020年上半年的68.5%。
这背后，是快手的商业化战略的调整。
快手过去注重的是庞大的肩膀和顶部用户，而非肘部，但这些去中心化的流量分配机制和轻营运与广告营销天然不匹配。宿华十分重视用户体验，对广告心态仍然慎重，他总指出“产品和技术才是更重要的事情”，这是快手社区气氛和用户粘性做得比他人好的诱因，也是快手过去在商业化布局平缓的诱因。
直到2018年，快手才真正大规模启动商业化。
商业化的行动之一是电商。2018年首届直播卖货节中，快手大放异彩，粉丝4000多万的腹部主播拳击哥以1.6亿的带货量位列快手主播第一。经过8年的用户沉淀，高黏性和高忠诚度的社区文化正是快手的特色和优势，这样的社区文化背后才能带来的是强悍的带货能力。
顺势之下，快手在电商业务上的投入也越来越深入。
2019年双十一，天猫和快手在双十二昨晚合作了一台“天猫老铁狂欢夜”，邀请包括程野、田娃、球球等17位快手主播现场连线，包括辛巴在内的61余位达人主播同时直播。这场4小时直播，观看人次超1亿，在线人数峰值超1000万。
今年，疫情造成的线下商业停摆，让直播带货真正迈向舞台中央，快手也推动了自己的动作：5月，快手和易迅零售达成战略合作，在快手的“6.16品质购物节”活动期间，双方举行双百亿补助活动；快手电商约请了张雨绮作为代言人，再加上董明珠、丁磊、华少等企业家和名星的加持推进，让更多人晓得了快手电商的存在。
如今，快手的电商早已成为直播打赏以外的第二架马车，招股书显示，快手电商业务在2018年推出之后高速下降，截至2020年6月30日止六个月期间内商品交易总值早已达到人民币1096亿元。
第三驾马车则是广告营销，仅仅在去年，快手就进行了多项措施促使广告营销业务发展。
2020年5月，快手进行组织构架调整，核心高管进行轮岗。其中，原营运负责人马宏彬和原商业化负责人严强进行了岗位调换。马宏彬在接管商业化后，摒弃了严强时期做大生态的理念，对商业化体系进行了大刀阔斧的变革，打通一切为广告服务。
2020年9月，快手磁力引擎旗下磁力聚星与快手面条近日进行了升级，通过打通公私域流量、提升产品力，从而起到赋能新商业模式和品牌营销的目的；10月，快手又全面展示了RISE营销解决方案，通过公私域流量全打通，以流量覆盖（Reach）+内容渗透（Inspire）+电商转化（Seize）为契机，实现长效营销（Echo）gif快手热门，与品牌共创融合的社交生态。
这样的战略之下，快手线上营销发展迅速，招股书显示，2020年上半年，快手线上营销服务收入达到72亿元，较去年同期下降222.5%。
在多方加码之下，如今，直播、线上营销服务以及其他业务（包括电商业务、网络游戏及其他增值服务）构成了快手的主要收入来源。快手直播收入保持下降的同时，占总体产值比列渐渐减少，线上营销服务和其他业务的收入下降迅速。
招股书显示，快手2020年上半年产值253亿元，比上年同期急剧下降48%。
3、快手的未来和疑虑
快手进击之下，是成果，也是恐惧。
在招股书中，快手早已不再提短视频的故事，而是将自己定义为内容社区和社交平台。
这背后，是短视频行业增长趋缓的现况，2020年2月20日，Fastdata极数发布了《2019年中国短视频行业发展趋势报告》。报告显示，下沉市场流量殆尽，短视频用户规模迎来“刘易斯拐点（即劳动力短缺向匮乏的转折点”。2019年12月短视频活跃用户规模达到8.07亿，2019年四季度，短视频用户规模下降趋势逆转，活跃用户连续三个月出现同比增长。
行业增长趋缓对快手的影响是直观的，今年2月，快手就对外宣布，其日活跃用户就突破了3亿。而按照招股书，在疫情期间的四个月，快手的日活下降仅为200万。对应的，背靠字节跳动的抖音也在短视频领域给了快手巨大的压力，截止今年8月，抖音公布的的日活跃用户数目是6亿（包括抖音火山版在内）。
用户之外，快手产值之中的大头——直播收入下降也深陷头晕。今年上半年，快手的直播收入环比下降仅为17%，而2018年、2019年，其环比增长则高达134%和69%；在抢占绝对主流的直播收入增长趋缓的同时，快手的总产值也开始下降趋缓，今年上半年，快手的产值为253亿元，同比下降了48%。但是，快手2019年时环比了下降92.7%，2018年更是环比下降了143.4%。
同时，快手自身问题也并不少，今年6月，快手前50号职工朱蓝天的一篇《谈谈我司的病》引发热议，这篇文章中，朱蓝天直指快手当前存在的空降管理者、信息不通畅、跨部门沟通成本极高等多个内部问题。
在招股书中，快手将风险诱因归纳为几方面：能否以高效、低成本的形式留住现有用户、保持用户的参与度或获得新用户；能否吸引、培养及留住内容创作者，以及内容创作者会否继续贡献对用户有价值的内容；能否维持奇特的社区文化和充满活力的生态系统，以及留住现有业务伙伴或吸引新业务伙伴；所处行业不断变化，能否紧随用户偏好或行为变化，或持续技术创新或设计出符合用户预期的功能等……
而其中不少风险，都早已在快手的招股书中凸显。虽然占领了短视频第一股，但是对于快手而言，也并非是高枕无忧。面对正式在资本市场下路相逢的抖音，依靠着奇特的“老铁经济”，快手能够讲出什么故事呢？
