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信达晨会(2022/05/05)丨多行业2022年中期策略报告、公司点评报告

爱收集资源网 2024-11-01 11:15

全球原油上游投资短缺,使得当前供应状况紧张,这一现象对全球经济和能源市场的布局产生了直接影响。2021年油价虽有回升,却未能激发上游资本在投资上的积极性,这一现象背后的复杂原因值得我们深入分析。

全球原油投资现状

2015年至2021年间,全球原油上游投资一直处于不足状态。这一现象贯穿了整个时期。然而,到了2021年,油价逐渐回升,理论上上游资本应迅速增加投入,但实际情况并非如此。在众多大型原油开采区,并未出现新的重大投资项目启动,众多投资者仍旧保持观望。这种消极的投资态度,很可能源于投资者对未来市场的不稳定担忧。毕竟,全球原油市场受到多种不确定因素的干扰,例如地缘政治问题。此外,原油开采的高成本和漫长的回收周期,也使得投资者更加谨慎。

投资者面对油价回升的局面,却选择了暂缓投资步伐。这或许是因为他们正在期待更多积极的信号,比如对市场需求长期稳定增长的预期,或是更具体、更有力的政策扶持。

游戏板块估值情况

游戏板块里,18年的版号暂停发放导致行业增速跌至谷底,而这个谷底恰好与之前的估值低点相吻合。版号一旦恢复正常发放,行业增速有望逐渐回升。游戏企业将能主动开发并推出新游戏。以一些知名公司为例,之前因版号问题暂停的项目现在得以重启,收入有望恢复增长。这种因政策变动引起的行业增速和估值波动,显示出游戏企业对政策环境的极大敏感度。

游戏企业若想实现更高的估值,必须从源头着手,提升产品质量。这包括创新游戏玩法和增强用户体验,而非单纯依赖版号政策的放宽。

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个股估值与产品关系

个股的估值周期与产品销售周期紧密相连。一旦核心产品投入市场,收入与净利润同步增长,这便推动了估值上升,形成所谓的戴维斯双击效应。以某互联网科技公司为例,推出一款热门社交软件后,该软件吸引了众多新用户,用户流量的增加直接转化为付费收入和广告收入,从而推动了净利润的增长,公司估值也相应大幅提升。

一款产品难以长时间保持热门,因此公司必须不断研发和更新产品。若不然,一旦市场上出现新的竞争对手,自身的销售额将下滑,估值也会随之下降。

半导体检测的发展

半导体检测助力公司业绩飞跃,成为增长的新动力。宜特被公司收购后,协同效应逐渐显现。2021年,上海宜特营收高达2.2亿元,净利润达到5537万元,净利率更是显著提高。海思、寒武纪等一流IC企业均对宜特给予了认可。这一切表明,在半导体领域,通过收购整合优质资源,确实可以推动业绩的快速上涨。

这一进展同时也为半导体行业中的其他公司提供了一个借鉴的范例。人们开始思考如何通过企业间的战略融合,共同利用技术、人力等资源,以此实现业绩的增进。

公司面临的压力与业务增长

公司内部,代理渠道改革与产品结构转型升级正遭遇压力。同时,在权益市场波动的影响下,公司的NBV增速和归母净利润增速持续受到压制。然而,在业务方面,公司展现出积极的一面,例如,2021年智能制造销售量有所增长,新能源和轨道交通销售量更是显著上升,营收实现快速增长。尽管上游原材料价格上涨导致毛利率有所下滑,但整体增长态势依然保持乐观。

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公司若想缓解这些压力,需在内部管理及市场应对策略上加以改进。比如,可以与供应商谈判,争取更稳定的原材料价格等措施。

公司的营收目标与市场潜力

公司2022年的营收目标设定在同比增长25%到50%之间,母公司净利润的目标则是增长10%到30%。这个目标是在考虑到2021年显著增长的基础上制定的,反映了公司对未来发展的信心。在具体运营上,公司海外收入的比例持续上升,转型升级效果显著,22年度的新游戏和业绩表现均备受期待。

公司要达成这个营收目标,又如何应对可能出现的种种挑战?欢迎大家在评论区分享你们的看法。觉得这篇文章对你有所启发,别忘了点赞和转发。

其他业务增长情况

2021年,公司的主要业务都实现了增长。在整体市场下行的情况下,厂用防爆器的出口业务还能保持微小的增长,而国内业务则呈现出高速增长态势。特别是EPC业务,其收入增长最为迅猛,在新能源的大环境下,有望持续实现高速增长。伴随着新能源的快速发展以及“双碳”工作的深入推进,公司若能扩大光伏EPC业务的资质,或许能显著提升公司的收入和盈利能力。

在拓展这些业务的过程中,我们也遇到了一些挑战,比如激烈的市场竞争和技术快速更新。为此,公司必须持续提升自身的竞争力,以应对这些挑战。

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