直播退潮，架构调整，尚未赢利。
上市一周年后，“短视频第一股”快手交出年度成绩单。
3月29日，快手发布2021年第四季度及全年财报， 财报显示，2021年全年，该公司总收入为811亿元，同比下降37.9%；全年调整后净亏损188.5亿元人民币。
在营运数据方面，2021年第四季度，平台平均日活跃用户、平均月活跃用户分别为3.233亿及5.780亿，同比增速均处于20%区间；日活跃用户日均使用时长环比下降32.3%至118.9分钟。
上市以后，截至2021年12月31日止年度，通过融资活动快手所得现金净额为人民币365亿元。
“有钱了”的快手有什么改变？在内容行业大幅改革的当下，快手又面临哪些困局？
巨大流量池，搅动内容活水
首先，随着流量和用户持续下降，快手2021年的产值结构发生了明显的变化：广告业务（线上营销服务）替代直播，成为快手最为主要的收入来源。
2021全年，线上营销收入为427亿元，占比52.6%；直播收入309.95亿元，占比38.2%。这两组数据在上一年度分别为219亿元（占比37.2%）和332亿元（占比56.5%）。
（表格来源于信达证券研发中心）
作为一个巨大的流量池，快手拥有一个强社交属性、高互动性、高参与度的数字社区。截至2021年底，平台内互关用户超过163亿对，同比下降68.2%。
转换率高的短视频、直播等广告方式，在当下也更受广告商的偏爱。而老铁间的亲昵“连接”、独特的信任电商模式、公域+私域的高流量等，也给与了快手社区奇特的用户粘性和闭环变现模式（如快手小店、快分销等）。
昔日为支柱的直播业务收入降低。财报解释是因为新冠疫情变化的影响。但在疫情诱因之外，快手的直播业务的“落潮”，也遭到行业监管收严、平台主播生态变化等诱因影响。
内容生态的扩展，也是平台流量、用户的重要来源之一。近来，财大气粗的快手成为2020年晚会独家红包互动合作伙伴，并一举拿下东京奥运会转播版权，上线短剧1W+等一系列内容上的加码，让快手的用户数、用户时长等有了明显下降。对比竞品，快手在用户时长上略胜一筹——2021年12月，快手/抖音人均单日使用时长分别为107.5分钟/101.7分钟，同比增长分别达13.8%/8.3%（QuestMobile）。
短视频平台，或许并不想烧钱做内容。实际上，短视频“重平台”，长视频“重作品”，烧钱做内容的比列十分有限，也导致目前短视频平台内容质量较低的问题。在2021年，快手其他销售成本（包含内容成本）为33.2亿元，占比4%，2020年这个数据为14.1亿元，占比2.4%。
结合快手生产的大多为低成本的短剧，可以见到其对于内容的布局，基本上都是围绕丰富平台生态、提升变现能力而至。虽然目的同为拉新、吸引流量，但有别于长视频平台“内容为王”的生产逻辑，短视频平台本身作为大流量池，需要的是内容持续补充能力与高频平台曝光率，花大价格做高质量自制影剧综的利润，远不如订购超级比赛版权等更具全民性的内容IP。
比如在东京奥运期间，快手凭着端内亚运相关作品及话题视频总播放量730亿，端外总爆光233亿，合作品牌近30个。而一部低成本的快手短剧，播放量破亿即是平台新品，并可以植入广告。
下一站，直面赢利问题
上市一年，许多问题也被摆到快手面前。
用户下降，接近天花板。2021年第一季度到第四季度，快手日活用户数分别为2.953亿、2.932亿、3.204亿和3.233亿，其中，第四季度日活用户数相较第三季度仅下降了290万。随着人口红利见顶，用户下降平缓，也会给平台带来了不小的流量恐惧。
（表格来源于信达证券研发中心）
竞争激烈，差距拉大。行业中，同为腹部的字节系有抖音、西瓜视频，巨头腾讯加码自家的视频号，B站是Z世代无可替代的“伊甸园”，快手仍需“奥力给”。
据QuestMobile，快手与抖音MAU的差别在2021年进一步扩大。截至2020年12月，快手MAU为4.4245亿，抖音为5.3557亿；截至2021年12月，快手MAU跌至4.1099亿，而抖音为6.7180亿。
这一年，快手耗费大量营销金额去吸流量、立品牌、拉名星——其销售及营销支出，由2020年的人民币266亿元，增加66.0%至2021年的人民币442亿元，几乎花掉其总收入的一半。
盈利时刻，尚未到来。2021年第四季度，快手产值244亿元，同比下降35.0%。调整后净亏损35.7亿元。2021年全年，该公司总收入为811亿元，同比下降37.9%；全年调整后净亏损188.5亿元，净亏损环比扩大139.7%。
开源节流、降本增效，快手也开始了一系列的改革手段。
2021 年 9 月快手进行了管理层和组织构架的重大调整，持续多年的“双轮管理模式”出现松动，运营、组织效率等提高。调整后，21年Q4销售费用率进一步削减至 41.9%，环比显著升高；Non-GAAP 净亏损率降至-14.6%，环比急剧下挫。
此外，快手也在今年开启了较大范围裁员与增加职工福利。据悉，裁员覆盖电商、算法、国际化、商业化、游戏、A站等多个业务部门，个别团队裁员比列达到30%，许多职工被“优化”。待遇方面，房补、下午茶等往日的好福利不再，或是有了更为严格的条件。
海外，也是快手持续加码的“开源”方向。近来，快手持续优化海外本地基础设施，投资内容和产品，加大版权、内容创作者激励计划的投资，重点营运中东、拉美和越南三个蓝海市场，而据2021年Q2财报，截至6月份，快手海外用户MAU为1.8亿，还有不少下降空间。在今年3月17日，快手宣布调整国际化事业部组织构架，单独筹建国际化商业化部，进一步笼络产运线，并对安全合规等中后台业务进行整合。
“2021年对快手来说是改革、进步和下降强劲的一年。”快手创始人兼首席执行官程一笑说。
对于快手，盈利仍然是下一站须要直面的挑战。
