明天这篇文章很早之前就想写了，苦于近来有点忙碌就始终推延到现今。近来几年仍然精耕在SaaS软件行业，当谈论到电商SaaS时总是避不开微盟和有赞，那这对中国电商SaaS领域的“双子星”到底有哪些区别？
这篇文章主要从组织构架、产品矩阵、盈利模式以及中报数据等多个层面来对比这两家公司。
首先从人员构架上来看，微盟重营销、有赞重产品（技术）
因为之前有过创业经历，个人认为公司的核心知性和创始人的出身和背景有很大的联系。诸如出身百度系的微盟创始人孙涛勇和出身阿里系的有赞创始人白鸽挺好地展现了这一点。
出身百度商务搜索部门的孙涛勇精通PC建站推广和百度竞价营销，微盟的崛起与其熟悉企业搜索引擎优化和营销颇具关系；而带着“支付宝首席产品设计官”标签的白鸽（原名朱宁），参与过支付宝网站，收银台、钱包等电商业务的设计，更懂得电商的营运公式。所以我认为这也是两家企业重心不同的诱因。其实你们表面上看两家企业似乎并没有哪些不同。
微盟技术团队由百度、腾讯的核心成员组成，技术经理为百度商务部搜索总监，商务经理为原腾讯IMG商务总监，团队精通PC建站推广和百度竞价营销，主打传统企业营销。现有职工4000多人（其中16%为研制人员），直销团队覆盖上海，北京，上海，广州，上海，广州，上海，广州，杭州及广州，全省招募超1600多家渠道代理商，注册商户数超300万家。
有赞技术团队核心拥有阿里基因懂电商营运，以产品和技术为导向。职工3500左右（其中36%为技术人员），直销团队覆盖上海，北京，上海，广州深圳五大城市。全省招募200多家代理商，注册商数500多万家。
从产品矩阵上来看，微盟：SaaS软件+营销+平台实现流量变现、有赞：SaaS+支付建立技术设施建设
微盟以市场导向提供商业化服务工具，以疗效导向提供精准化营销策略，以数据导向提炼标签化用户行为。产品覆盖社交电商，智慧零售，智慧餐饮，智慧饭店，智慧美业，本地生活等多个垂直行业布局，通过去中心化的互联网平台提供一体化的商业解决方案，赋能中小企业实现数字化转型。利用陌陌生态广告业务推出精准营销业务实现流量变现。
有赞基于云服务模式向商户提供微商城系统和建立的联通零售解决方案，围绕强化消费者的信任，构建支付业务，具有支付业务许可证，建立风控体系以及完整的担保交易体系，为社交电商的信任裂变提供基础设施。
有赞近三年的研制占收入比列趋向增长，随着产品收入的上升，边际效应未来会越来越显著，参考港股Shopify，研制占比20%左右。微盟主要靠广告歌业务吸引顾客，之后将其转化成SaaS用户。两家公司的规模效应均展现费率呈现增长趋势。
从赢利模式上看，微盟：SaaS垂直化营运+精准营销、有赞：SaaS订阅服务+多元GMV增值服务
从2020年微盟中报上看，2020年SaaS服务营销占总收入32%，精准营销服务占比68%。
微盟TSO全链路SaaS服务生态（流量，SaaS，营运一体化）是行业发展趋势。微盟在中小企业云端商业及营销服务商中处于领先地位，未来将愈加垂直化发展到餐饮，O2O及电子商务等专业化领域。微盟通过内部业务＋外部投资拓展服务边界，向中前端布局。陌陌自建SaaS服务可能会让一部份顾客选择陌陌小商店，一部份顾客与产值流失。但微盟目前布局大顾客化，国际化，生态化战略。大顾客付费意愿更强，生命周期更长，用户黏性和续约率更高。
微盟随着对优质媒体资源的不断开发合作，未来收益下降会向广告业务倾斜。该业务收入遭到未来广告主数目增长，单个广告主预算及复投率等影响，目前主要方式仍为信息流广告（eCPM计费）预计年均信息流广CPM起始22元，至2023年增至34元。20年微盟广告主数目增长40％，每广告主平均支出365612元，复投率再次下降至68.3％，目前仍在高速发展中。微盟不仅获得腾讯广告体系的车牌之外，还与字节跳动达成合作，分散过度依赖陌陌的风险。我们预计随着字节跳动的市场规模不断扩大，微盟的精准营销业务会迎来新一轮巨大增量。
有赞2020年中报，SaaS及目光服务占比74%，交易及其他收入占比26%。
有赞微商城商业化成熟，合作快手映客投资爱逛项目将填补直播电商的弱项，扩展直播场景下的销售渠道，全方位布局多平台发展，19年H1有赞10亿GMV来自直播电商，预计2020年30-40％的GMV来自快手等非陌陌平台。有赞在微商城的基础上拓展塑造了有赞零售和有赞连锁深入线下店面SaaS产品，有赞扬业，有赞教育等垂直化行业处于发展深入期有望成为下降的重点驱动力。
延展服务提升货币化率的能力强，有赞担保和有赞分销业务预计实现高速下降，有望超出市场预期。有赞担保，分销和促销的毛利率最高，达到80％以上，随着延展服务的拓展，毛利率的不断提高与营运效率提升带来费率上涨，巨亏有望进一步走低。
有赞支付并非赢利需求，主要作为交易基础设施健全陌陌生态价值链，成为有赞的壁垒之一。交易产品包括：有赞担保，快速放款，有赞汇款，有赞分期，店家房贷，产品功能丰富满足店家的多方位需求。有赞通过支付构建商户信任推进平台GMV下降。
从有赞和微盟最新公布的2021年上半年财报来看，两家SaaS公司的业绩走势也几乎一致。
2021年前半年，有赞产值8.03万元，环比下降2.5%；归母净收益-1.99万元，环比扩大65.78%。
同期微盟产值13.83万元，环比下降44.51%；但归母净收益从今年的-5.44万元增至-5.58万元。
这就出现了一个十分有意思的现象，有赞、微盟身为腹部、且市场份额不低，然而却不挣钱，缘由似乎和腾讯有关。
有赞、微盟两家，作为基于陌陌生态成长上去的SaaS服务商，深植根根于陌陌等流量生态，让其在发展早期获得了强劲的生长动力，但也导致了自己的流量命脉把握于陌陌之内。而在陌陌这个大平台上形成的种种交易行为、数据情况全部是在陌陌等的掌控之下。假如陌陌等流量平台借以进军两者的主营业务领域，有赞微盟将处于不利位置。
而事实上，腾讯确实也如此干了。
2020年7月，腾讯上线了陌陌小商店，这是小程序团队提供的一项新能力，帮助店家免费开发并快速生成卖货小程序。陌陌小商店发布后，投资者立刻用脚投票，彼时有赞和微盟的股价分别应声暴跌9.65%、12%。
腾讯发布的财报显示，二季度腾讯广告实现收入228万元，环比下降23%，其中陌陌生态小程序的店家渗透率不断走高下，获益eCPM的行业性降价，享受了一波电商广告的下降红利。
所以，有赞和微盟只是另一种意义上的“顶级打工者”——为腾讯打工罢了。
何时才会回奶？
不管是有赞还是微盟，主打的都是为品牌店家和分店解决电商化、数字化的问题。从微商城、小程序，再到社区团购、直播电商，有赞和微盟可以说是一路踩着风口过来的。
其实有赞、微盟一头对接的是品牌店家，但另一头却是在“给别人做嫁衣”。在国外，独立电商早已被证明是伪命题，再大再强的品牌都绕不开大鳄的流量绑架，从初期的网店、京东、腾讯，再到现在的拼多多、抖音、快手。
与此产生鲜明对比的是，在美国Shopify、SheIn走红，这在一定程度上也反映出了国外电商SaaS企业的困境。
Shopify的下降驱动力来自规模和takerate下降。规模来始于商户数下降、商户交易额下降，takerate提高则来自增值服务的降低，均须要公司不断优化性能和建立功能，同时依赖市场销售能力。为此，高销售、研发投入不可防止。高额投入压力下，Shopify目前仍在巨亏，但随着用户规模、客户交易规模提升，规模效应下，费用率水平逐渐有所增长，净巨亏规模相比收入规模逐渐回升，2019年净收益率为-6%左右，作为对比2015年为-9%左右。
Shopify把亚马逊比喻成“帝国”，而自己是“向帝国的叛逆者提供装备的人”。很无奈，有赞和微盟们不是叛逆者，它们不得不屈从于“帝国”——腾讯。
成也大鳄，困也大鳄，拿来形容有赞、微盟现今的困境一点都不为过。
有赞上半年业绩的下降，主要由于大顾客快手地“断奶”。
有赞CFO俞韬在业绩说明会上透漏，明年上半年，快手在尝试自己为店家提供工具包，发展自己的电商闭环，这直接造成由快手形成的GMV占比整体下降至20%，而快手带来的GMV一度占比有赞整体的40%。
而微盟高度捆绑的陌陌生态，近些天也频频回落。随着反垄断的推动，阿里与腾讯相互开放生态的消息传得沸沸扬扬，一旦成真，那就意味着有赞微盟服务的一大批顾客就有可能跳过它们，直接从天猫对接到陌陌里。
尽管阿里腾讯相互开放生态的具体日期还没有确定，但给有赞、微盟带来的损失却是实打实的，屈从大鳄之下，其实是国外电商SaaS企业的无奈之举。
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参考资料：
丙子光年：《2021电商SaaS行业研究报告》
方正期货：《雾里看花——电商SaaS深度对比报告微盟vs有赞》
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