“快手，就是要追高买，先买为敬”、“看到快手，突然感觉拼多多不贵了”、“和字节、B站比，这绝对估值差太多”……最近在来咖智库的社群里，快手上市成为最热门的话题。从这种讨论来看，市场补仓的心理和情绪，或许更小于对快手业务基本面的关注。
2月5日，快手在港即将上市，发行价115港元，但开盘后就攀升至338港元，市值一度达到13886亿港元（约合1791亿美元），最终快手每股收报300港元，总市值12432亿港元（约合1600亿美元）。而在此前几日，暗盘的升幅甚至更大，打新炒新就意味着一场财富盛事。
若以估值估算，快手早已成为国外第五大上市的互联网公司，截至首个交易日午盘，快手这一估值相当于阿里巴巴的1/5、腾讯的1/6，B站的3.5倍，微博的14倍。随之而来的是社交媒体上各类段子，大家纷纷嘲讽，在快手市值的“映衬”之下，“B站500亿不贵了，拼多多2500亿不贵了，美团的3000多亿也不贵了……”另外，有二级市场人士剖析，快手的估值能到这么水平，与全球的流动性猖獗有直接关系，虽然快手还没有赢利，但互联网公司具有想象力。同时短视频目前在市场上也找不到太合适的市值典范，造成了快手的定价过高。
快手的上市，正这么前《快手上市冲刺，业务不够东风来凑》一文所言，其更多的是市场的一个绊脚石，尽管不仅产值外，快手各项营运数据还不错，但后续的下降压力十分显著。相反，目前市场上充足的资金，以及对大陆互联网题材尤其是“短视频第一股”这种稀缺概念的青睐，成为此轮助涨的关键。
从快手的发展来看，其仍然是和“时间为舞”。从最初一个gif图工具变革为短视频社区，快手的先发优势让其三时风头无二，但随着抖音的崛起以及快速赶上，快手的先发优势被磨平，而商业化的平缓也让快手不得不“狼性”起来。随着今年来短视频的起火，以及海外地缘政治对字节系业务的影响，快手虽然又看上了资本市场的先发优势。就这样，快手以一场“急上市”的形式，为自己六年的“慢成长”画了一个分号，但后续的故事还须要脚踏实地的去讲。
快手的价值，在于其通过短视频的形式快手涨热度免费网站，面向下沉市场建立了一个活跃度高、用户黏性强以及有人情温暖的“老铁”社区，并且幅射产生直播、广告以及电商这三大业务。正如宿华和程一笑在上市当天的祝词中所表示，要诠释出多元而真实的社会，希望快手才能构建一个最有体温、最值得信任的社区。这也是快手区别抖音等其它短视频平台的根本所在。对于快手的业务，来咖此前也多有阐述，直播是其当前赖以生存的第一条增长曲线，但直播新政的不确定性以及下降的天花板，也让快手迫不及待的寻求电商这个第二条下降曲线。
可以显著的看见，去年以来，快手加强了电商和广告业务的投入力度，并且还在产品、运营以及供应链上紧随竞品。但这次上市后，快手面临的局面可能会愈加复杂，需要解决的问题也更多。比如前有强敌抖音，后有伏兵视频号，快手怎样保持自己的增长速度？在产品、运营甚至算法推荐与抖音迈向趋同时，快手能够保持独立的个性和标签？当面对资本市场以及股东压力时，如何平衡商业赢利和用户体验的关系？还有公司身分从私营弄成面向公众的上市公司，平台的合规性也面临新的考验。
与此同时，快手的上市，放在行业上来说只是另一个开始。我们先来瞧瞧短视频的赛道以及发展阶段快手涨热度免费网站，短视频行业的用户使用时长早已上升为互联网第一，机会之下的竞争也将愈加激烈。从各大券商透漏的信息来看，短视频的竞争格局，将从双雄争霸步入三强竞争，这从今年春节三家的动作也可见一斑，尤其是视频号正在酝酿突破。另外，百度(好看视频+收购YY直播)、网易(1月丁磊披露10亿元扶植计划)等大厂纷纷跟进，中视频B站、长视频爱优芒也有布局，借此吸引用户和流量，这种长短视频业务互相渗透、融合发展的趋势，会在明年愈发明显。
CNNIC最新数据显示，截至2020年12月，我国短视频用户规模为8.73亿，较2020年3月下降1.00亿，占网民整体的88.3%。通过近几年的用户普及和积累后，短视频平台也将步入到用户精耕和商业变现期，而用户增长的疲弱，也让各家会在现有的存量市场上进行深度博弈。
再从抖音、快手以及陌陌视频号这三家来看。抖音和快手作为短视频行业龙头，分别以媒体和社交的特征，形成了各自竞争优势，但后来者视频号则具有更强的社交属性，表现为更紧密的社交黏性、更巨大的流量以及丰富的创作者资源等方面的优势，而且视频号的公域入口获客成本低，且步入私域以后可以进一步裂变，具备更强大的社交链传播效应。值得注意的是，微信对视频号的推广，是与直播商业化的搭建同步进行的，目前视频号直播早已支持打赏和带货，2021年将上线视频号广告，这种基于稳定的陌陌社交行为和观看积累数据积累，社交推荐愈发精准。
也就是说，中常年来看，借助强悍的社交链和内容生态，视频号会先在用户层面产生对抖快的追赶，其后再从商业生态上进一步丰富健全，但用户的抢劫须要配合产品、内容、运营多维度配合，并非短期能见定夺，但不能证实其后所出现的此消彼长效应。
快手确实也急了，从央视春晚到地方央视晚会，从引入流量名星到做微电影，从各地建产业带到搞年货节，快手不断伸向每一个能带来流量、能够变现的营运活动和业务，但期间的竞争者却越来越多。目前抖音、快手的用户数和人均时长早已达到较高水平，若产品、运营端没有重大突破，经营能力不及预期，用户下降有深陷困局的风险。而来自资本的压力，也会把快手最后的“佛系因子”干掉，快手还是之前的快手吗？这成为一个新命题。
最后，我们从下沉市场的角度看。曾经拼多多、趣头条以及快手被称为下沉市场三巨头，分别从电商、资讯阅读以及短视频三个领域，抓住了三四线城市用户的需求，而“娱乐社交”的形式也是三家的共同点。如今三家都上市步入了资本市场，但际遇已大不相同，除了快手外，截至2月5日，拼多多每股196.16美元，总市值2405.56亿美元，分别较上市当天大跌了632%和688%；但趣头条则是调头向上，目前每股3.74美元，市值11.16亿美元，分别较上市当天大跌了327%和312%。
拼多多股价的下降，支撑其资本市场表现的最大诱因来自于用户数的激增，截至2020年Q3，拼多多的活跃用户已达7.31亿。而资本市场对拼多多的故事颇为认可，每次拼多多的财务数据证明了有实现收益的可能，其股价还会迎来一波爆发式的下降。但拼多多下沉市场的故事能够在快手上演，这个不好说。目前来看，快手做电商只是存在理论上的下降，还有待市场验证，当假如这些下降没有达到预期时，资本市场可能还会用脚投票，随时叛变。
快手未来的估值，是向下跟老大哥拼多多靠拢，还是向上跟鄙人趣头条越走越近，今年将会得到否认。
