国信证券对快手-W给出积极评级，其在广告业务与AIGC领域的表现也备受关注，未来发展潜力究竟几何？快来一探究竟！
评级与财务展望
国信证券维持快手-W“优于大市”评级，预计2025 - 2027年经调整利润分别为202亿、238亿、281亿元，同比增长11%、18%、18%，CAGR达15%，对应PE为14、12、10倍。截至2025年6月，快手可利用资金总额达1019亿元，为AI业务发展和股东回报奠定基础。
广告业务潜力
快手广告业务占营收超一半，初期遵循普惠价值理念，注重内容生态与用户社区运营，商业化轻。初期“普惠”扶持草根用户，形成私域流量。当前快手单位时长广告变现能力增长空间大，2024年为0.23元/小时。在广告技术和中小商家扶持上也在努力。
算法升级与广告增长
OneRec推荐算法升级带来用户时长增长，当前快手用户数和单用户时长维持个位数增长。AIGC降低广告素材制作成本，让商家营销预算更充裕。根据25Q2业绩会，AI提升广告点击率和转化率，带来广告低单位数增长。
可灵AI发展态势
快手AIGC处于第一梯队，可灵收入快速上升，对应未来千亿美元市场。2025年7月，可灵AI全球超4500万创作者，产品迭代30余次，累计生成超2亿视频和4亿图片，成一站式AI生产力引擎。商业化进度领先，年收入有望超1.25亿美元，海外收入占比超70%。
AI视频竞品分析
国信证券复盘国内外AI视频竞品，分C端和B端。C端如海外Veo3依托Google，市场份额全球第三；B端如海外Runway深耕影视，形成系列工具，份额全球第二。快手有天然C端生态优势，B端在短剧、广告有业务积累。
可灵AI优势与市场前景
可灵AI写实风格视频表现好，持续迭代生成效果和可控性。全球AI视频创作人数破1亿，长期市场规模达千亿美元，中短期可灵全球有超200亿市场需求。
你认为快手在广告业务和AIGC领域的未来发展，哪个更具潜力呢？记得点赞和分享本文哦！
