近一个月以来，沪锌证券不断高涨，主力1905合约4月4日一度升至阶段新高23275元/吨，并创明天线“四连阳”。剖析人士表示，一季度国外锌市场整体延续供应过剩情况，支撑沪锌期价不断飙升。考虑到短期锌炼钢库存困局无法解决，锌价近日易涨难跌，一季度业绩揭晓后相关炼钢标的或出现最佳建仓机会。
供应过剩推涨锌价
自1月4日盘中创下阶段新低19020元/吨以后，沪锌证券主力1905合约便不断走升，4月4日一度升至23275元/吨，创下2018年6月上旬以来新高。
国投安信证券中级剖析师肖静表示，有色蓝筹股中，只有锌价的技术图形没有遭到4月1日增值税政策影响，内外盘锌价突破向下的形态十分完整。
肖静进一步表示，除去增值税调降扰动诱因，一季度国外锌市场整体延续供应过剩情况。中国海关及国家统计局数据显示，仅表观消费（产值+净进口），1-2月国外整体精锌供应降低8万吨；3月虽然国外精锌同比产出有一定回升，但中上旬刚才试运行的广东三立及水口山第一条生产线通电所带来的合计25万吨/年产能却未能有效投放当月；4-6月，尽管广东太丰、水口山第二条以及西安铝业因锌渣问题停产的生产线都将相继供应，但对比今年，预计国内精锌产出最快要到5月才会打平当月。“实际上，明年元旦后锌消费还未显著回落，二季度一旦搭配国外宏观经济节奏趋缓，精锌进口量也没有放量，国外锌市场大几率延续匮乏。”
数据显示，LME铝锭库存已降到2000年以来最低；而国外步入季节性去库存，社会铝锭库存连续两周下降出现拐点。
后市易涨难跌
从基本面来看，兴业建投期货剖析师黄文涛、秦源表示，上周，全球锌显性总库存增加至36.74万吨，为有纪录以来最高位置，主要因LME库存增加至二十世纪90年代以来最高位置。短期因为锌炼钢库存困局无法解决，锌矿难以转化为有效库存。TC（粗炼费）方面，虽然银漫矿业矿难车祸造成宁夏大范围安全监察，影响了锌矿企业节后生产恢复速率，对国外锌精矿供给导致一定影响，再加上LME锌价加速下降，沪伦比价不断上涨，但TC价钱一直持续走低，本周进口TC小幅下降5欧元。
安泰科2019年有色金属报告会则强调，去年全球新增精矿70万吨，国外精锌供应初步预计降低40万吨，国外精锌消费增长低迷到0.6%，国外市场小幅短缺5万吨，全球锌市整体平衡。因为精锌放量集中在下半年，安泰科判定锌价可能从二季度后期明显上涨并延续到三季度中期，此后锌价重新转为回落行情。
同时，市场对美国隐性库存的猜想越来越大。肖静表示，中国以外主流经济体消费低迷的节奏愈发落后，去年以来，美、欧两地却急剧流出7万多吨。其实LME现货升水被持续推高到60美金，库存并没有显露，但伦锌库存量在7万吨以下极高位置已持续五周，隐性库存的持有成本很高，一旦库存明显“触底”，锌价都会在趋势上“触顶”。
不过，就目前来看，黄文涛、秦源则觉得，锌价易涨难跌，在炼铁困局没解决之前，不可轻易言沽。股市方面，因为锌炼钢景气周期逻辑确定，走势不断超预期，重点关注相关炼钢标的，4月一季度业绩揭晓后或出现最佳买点，锌矿企业也将迎来一波预期差行情。
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