8月1日尾盘，受盈喜公告推进，快手（01024.HK）高开逾6%，截止发稿涨2.68%，报69美元。
消息面上，7月31日午间，快手发布正面赢利公告，预期截止2023年6月30日止6个月集团录得的净收益不高于人民币5.6万元，实现急剧减亏，上年同期集团录得的净巨亏约为人民币94.3万元。
公告强调，集团减亏为盈主要得益于三点：用户规模的下降及生态系统的繁荣、因强悍的变现策略带来的收入强劲下降以及营运效率的持续改善。
展望后市，快手的经营基本面也获多家大行看好。
主流机构评点觉得，得益于流量的稳健下降及周期内“618”等小型营销活动对收入的带动，预计快手多个业务蓝筹股的发展好于市场预期，维持“买入”评级。据悉，鉴于国际业务巨亏回升，营运效率持续增强，毛利率较高的广告收入和电商收入占总收入比重逐渐下降，预期2023年快手也将进一步步入赢利上升通道。
电商发展稳健，“618”表现带动收入下降
2023年“618”，快手电商表现亮眼，数据显示，在6月1日至6月18日大促活动期间，快手电商订单量环比上年下降近四成，卖家数环比上年下降近三成。品牌商品GMV环比上年下降超200%，短视频货车下单订单量环比上年下降近210%，搜索支付GMV环比上年下降近130%。
杰富瑞剖析觉得，鉴于快手电商的月付费用户（MPU）的渗透率在不断提升，电商生态也在持续成熟，算法推荐、对用户的服务，以及商品提供能力也在提高。预计二季度快手电商GMV将环比下降约34%。这也将推动快手2023二季度的总收入和经调整净收益好于预测。
据悉，2023年以来，快手电商也持续在平台能力、商家扶植等方面不断发力。
5月9日，快手在北京举行2023电商引力会议，提出优价好物、优质内容、贴心服务三大经营风向标，并表示将把资源向优质经营者倾斜，鼓励经营者借此为方向，在快手的内容场、货架场进行全域深度经营。
据悉，会上，快手电商还详尽拆解了内容场、货架场、经营工具及营销体系四大升级方向，并发布了包括店面体验分、带货口碑分和商品分在内的经营者评估体系，以及以“全域经营，好货不贵”为原则的“5S经营方式论”，为经营者的生意发展提供稳健的平台侧支撑。
中信期货剖析师觉得，快手正通过赛道优势和筑牢产品能力持续扩大在电商领域的市场份额，电商业务逐步向品牌化提高，同时，在交易生态持续增厚，品牌商品交易额占比提升的趋势下，快手电商的变现率也将进一步提速。据悉，快手将可能在2023年下半年进一步建立货架电商生态搭建，这也将带来新的GMV增量。
内循环强劲，外循环恢复
线上营销服务方面，2023年2月，快手率先在短视频直播行业提出“全店ROI”这一新型经营理念，鼓励商业顾客以愈发全域的营运视角在快手提升经营效率，聚焦品牌心智的构建和人群资产的沉淀，保障投放疗效。
巴克莱发布剖析报告表示，在近4个月的推广下，外加“618”营销活动的成功推动，全店ROI策略已被证明可以有效地提升电商店家的投资回报率，并成功地带动了快手二季度的内循环广告下降。预计二季度快手内循环广告增长将好于整体GMV增长。
据悉，外循环广告也呈现显著的恢复趋势，尤其是电子商务、医疗、金融、游戏、教育等行业恢复良好，随着游戏发行商在夏天前加强广告开支，游戏行业也将加快广告收入的持续降低。巴克莱预测，2023年二季度快手外循环广告的环比下降率将达到8%或7%。
赢利能力持续释放
经过持续的收入下降结合提效，近几个季度，快手仍然在持续扭亏。2023年一季度，快手首次实现上市后的集团层面整体赢利（non-IFRS计量下），经调整营收润达4200亿元。
值得一提的是，这次发布2023年上半年正面赢利预告，不是经调整的净收益（non-IFRS），而是在国际会计准则下（GAAP）的集团整体赢利，对照快手2023年一季度财报8.76亿的期内巨亏数据，可得出二季度快手的期内赢利将不高于14.36万元，这也说明快手的持续赢利能力在进一步释放。
大摩在研报手指出，快手是其关注的平台里少数几个自2022年第四季度以来连续三个季度超过预测的广告/电子商务平台之一。目前，快手正通过赛道优势和筑牢产品能力持续扩大在广告、电商领域的市场份额，并向货架电商、本地生活等新业务模式迭代。
兴业期货则觉得，获益于内循环等不同广告产品的多元组合，结合流量和广告疗效的提高空间，预计未来快手的广告市占率提高的趋势也将得以持续。按照QM的广告市场数据，2019~2022年，快手广告在互联网广告盘面市场份额从1.5%升至7.4%。
伴随着电商生态系统的强化、不断提效带来的ROI的提升以及广告业务市占率的持续走高，巴克莱相信，2023年快手也将进一步步入赢利上升通道。
本文源自银柿财经
