拥抱每一种生活的快手，马上就要拥抱上市了。
1月15日晚，港交所网站披露了快手科技的休庭后资料集，这意味公司已通过港交所休庭，按照通常流程，最快可能会在2月第一周上市。而据腾讯《一线》报导，从1月18日开始，快手上市保荐人团队将开始分析师路演，随后快手将即将步入招股阶段。
有消息称，市场给快手的目标市值为500亿美金。以此规模来看，除去阿里巴巴回港二次上市外，快手将成为继2019年百威亚太后最大的台湾IPO。另据督查公司CB Insights数据显示，快手还将超过埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司SpaceX，成为全球第三大最具价值的私人公司。
受此消息影响，1月15日快手概念股蓝筹股讯速反弹——引力传媒、因赛集团、国联股份等多只概念股纷纷跌停。
此次休庭后资料集，主要降低了2020年三季度（7月1日-9月30日）业绩数据。从更新内容来看，快手各项业务在三季度表现亮眼，三大收入主业在报告期内均保持高速下降，多元化产值格局进一步突显。
而在抢鲜字节跳动成功上市后，顶着“短视频第一股”光环的快手，预计将获得来自资本市场等各方面的助推。这可能为快手博得了新抓手，也可能给接下来的短视频竞争带来新变数。
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上市前再秀“肌肉”，
快手更新招股书的四大看点
从之前快手披露的的招股书（截至2020年6月30日），在产值层面，快手在整个2020年有几大特征，分别是商业化加速，电商下降迅猛，直播虚拟礼物打赏收入在总收入中占比增长，以及销售及营销支出急剧下降。
那么在降低2020年第三季度数据后，快手的新招股书与之前相比，又有了几大新看点，具体如下。
1、总收入持续下降，收入结构多样化加速。
据最新招股书显示，截至9月30日，快手2020年前三季度总收入407亿元。相比半年期的253亿元，第三季度新增154亿元，持续保持下降。
其中，在线营销收入为133亿元，包括电商、游戏在内的其它业务收入为20亿元。对比半年期的72亿元和8.1亿元，第三季度单季分别为61亿元和11.9亿元，均实现了急剧下降。“其它业务”的单季收入，甚至超过上半年该项收入总和。
直播虚拟礼物打赏方面，快手2020年前三季度收入253亿元，不过随着其它两项业务（在线营销和其它业务）收入急剧下降，直播虚拟礼物打赏收入在公司总收入的占比有所升高，从2020年上半年的占比68.5%增长到62.2%。
可见，随着2020年快手商业化加速，在线营销和其它业务的潜力被进一步开发，在总收入快速下降的同时，其收入来源也显得愈发均衡和多样化。
2、电商业务实现爆发式下降，外界“误解”逐渐消融。
据新招股书数据，截至2020年9月30日，快手电商GMV即将跨过两千亿大关，达到2041亿元。其中第三季度电商GMV达到945亿元，相比2020上半年两个季度1096亿的GMV支出，仅差100多亿，实现爆发式下降。这也意味着，快手电商在2020年定下的2500亿目标，大几率会超额完成。
值得一提的是，据壁虎瞧瞧数据显示，在2020年上半年快手电商GMV贡献中，辛巴家族TOP10主播贡献的电商GMV仅为6%。逐渐打消了外界关于快手电商过度依赖背部主播的担忧。
3、DAU上升，MAU微降，用户时长和互动降低。
在用户数据上，截至9月30日，快手（包含小程序）平均月活跃用户数达7.69亿，其中26%为内容创作者，平均日活跃用户数达3.05亿，每位日活跃用户日均使用时长超过86分钟。对比半年期的7.76亿、3.02亿和85分钟，DAU上升，MAU微降，用户时长降低。
互动数据上，截至9月30日，快手短视频库存总数为290亿，总直播场次为14亿，共获得2.2万亿点赞、1730亿条评论、90亿次分享、90亿对互关。对比半年期的1.5万亿赞、1222亿评论、60亿分享、80亿对互关，互动数据继续上升。
4、净亏损仍然存在，月均值呈回升趋势。
从招股书披露情况来看，由于2020年快手在大数据中心建设、研发、人才引进与储备、市场推广等方面做好多主动和常年的资本投入，之前仍然赢利的快手在2020年出现净亏损。
据招股书数据显示，快手2017-2019年净调整净利润分别为7.74亿元、2.05亿元、10.3亿元，2019年前三季度及2020年前三季度经调整净利润分别为18.4亿元、-72.4亿元。
▲图片来自快手招股书
2020年第三季度快手净亏损依然存在，但月均值回升趋势显著。与2020年上半年经调整后净亏损63.8亿元，月均巨亏约10.6亿元相比。到了第三季度，快手经调整后单季度净亏损约为8.6亿元，月巨亏约为2.87亿元，已经大为增长。同时，其毛利润、毛利率分别为153亿元和37.6%，处于稳定下降状态。
▲图片来自快手招股书
总的来看，通过快手2020年三季度数据，可以看出，尽管早已是一家创立近10年的公司，但2020年以来的快手，在业务收入上仍在持续保持快速下降，多元化的收入来源和高速下降的业务拓展，也大大提高快手的天花板。尤其是在第三季度，增长显著，并且对比上半年高投入带来的巨亏，正在快速回升，按照这个速率，因投入引起的巨亏预计很快将会消失。
不过，在优秀的业绩之下，快手也在日活用户等方面碰到了下降困局。在抖音庞大的体量面前，快手未来要面对的竞争仍然严峻。
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上市之争，
短视频下半场竞争的重要砝码
短视频经过数年发展，抖音、快手两强格局已经产生。
从二者发展路径来看，快手从私域流量、平等普惠一路走来，商业化发展较晚，更指出“稳”。而抖音通过中心化强营运，以腹部内容为主，并早早开启商业化，更指出“快”。在2020年之前，争夺用户仍然是二者竞争的重点。
而到了2020年，细心的同事会发觉，两大短视频大鳄之间的竞争，已经开始从用户角逐向加速商业化转变。
无论是快手上线快手8.0版，升级磁力聚星和快手面条两大营销产品，加速公私域流量的打通，提升在线营销服务收入，以及大力发展电商业务。还是抖音大力引入罗永浩等脑部网红名星，试水直播电商，皆是这么。
由向外争用户，到向内加速商业化。意味着快抖之间的外部竞争，暂时处于相对平衡状态。若无外力打破，可能很难有大改变，两者都须要找寻打破这些短暂平衡的新砝码——上市，恰好成了最好的砝码。
于是在快手向港交所递交IPO招股书以后，字节跳动也放出欲将抖音、字节跳动和西瓜视频打包上市的消息，欲与快手角逐“短视频第一股”，以及由此带来的各方推动。
从目前结果来看，快手抢鲜拿下上市这个“新砝码”。其给快手乃至与抖音之间的竞争带来的影响，将重要彰显在两个方面。
首先，从产值方面来看，对于在商业化上仍然比较“佛系”的快手来说，上市无疑是加速商业化的最好鞭策。无论从资本支持还是管理支持上，都有利于快手的进一步下降，快手过去一年的表现就是旁证。而这些加速在上市以后，还会因接入资本市场，得到进一步强化。
此外，相比抖音，快手仍然比较“低调”，2020年前几乎不做任何营销，这不利于其价值被外界感知，且被误解性减小。在上市后，由于各方面数据的披露，会让快手价值被愈发公平地对待。
比方说，此前外界常年觉得快手收入主要借助几大家族。但根据当下披露的数据来看，事实并非这么。如上文提及的辛巴家族，在2020年前三季度快手电商GMV贡献中占比不足5%，影响有限。而同期快手直播打赏总金额中，来自平台前十大主播的贡献也不足5%，影响同样很小。
其次，从用户方面来看，当下快手与抖音存在差别。借助上市，快手有望拉近这些差别，背后逻辑不难理解。
一方面，短视频行业用户红利早已消失，这给抖音和快手带来挑战。对抖音来说，用户体量大，也意味会更早触碰用户天花板，如今抖音日活（含抖音火山版）达到6亿，再往下降早已很难。因此，对抖音来说，寻找类似电商这样的新增长点，谋求下一步下降很关键，这也是它希望早早上市的一大诱因。
而对快手来说，如昨日活为3.05亿，与抖音存在差别，并且短时间内很难追上。不过，差距也就意味着成长空间。因此，快手的问题在于下一步怎么加码，拉近与抖音的距离，而上市无疑能提供更多推动，来推动快手进一步下降。
可见，无论是产值还是用户等各方面来看，上市都是快手解决下降问题的重要途径（当然，抖音也须要）。所以，在抢鲜上市后，获得不对称的新推动后，快手有望迎来新突破，而这将给短视频行业格局带来新变数。
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快手上市后，
短视频的下一站和“下一战”在哪？
目前来看，如果仍以短视频平台来形容快手和抖音，未免有些片面。
▲图片来自快手招股书
通过以短视频、直播等视频化内容载体，快手已然成为一个超级连接器，连接了包括社交、广告、电商、同城零售、游戏、知识付费、影视观看（微剧）等众多方面，并且随着这些多边网路效应的激化，可以说其边界早已无限大。
而对快手、抖音等平台来说，内容依然是基础，连接能力则显得很关键。因此，短视频下一站加码的重点会在两个方面，一是内容的丰富度，二是联接能力建设。
首先，从内容方面来看，一个内容生态的繁荣，肯定离不开其物种的丰富性。无数经验告诉我们，马太效应最终会伤及生态，固化阶级，不利于整个生态发展。
以图文时代的微信公众号为例，正是由于其去中心化和私域特点，成为价值最高的图文内容平台，也让其商业价值倍增。即使到明天，微信公众号生态的价值，依然是诸多内容平台仿效和艳羡的对象。
而从短视频UGC生态的发展趋势来看，对平台来说，头部创作者和顶级内容的优势，相比形态、主题、特色更丰富的中头部创作者，以及大众化视频的优势正在增长。据卡斯数据统计，2018年以前抖音红人生命周期可能有1年，但2018年后正在快速变短，从一年弄成半年、3个月。很多百万级粉丝小号，在经历粉丝上涨后，会面临后续涨粉和互动头晕的情况。
因此，未来的内容战争，不仅是精品内容的战争，更是内容丰富程度的战争。相比抖音更重视背部内容的营运、以公域流量为主的强营运，快手从私域流量渐渐过渡为公私兼有的流量模式，在用户社区这部份有先天优势。这从上文提及的快手用户具有较强的社区互动性也能看到。
其次，从联接能力来看。快手即使用户体量不及抖音，但在联接能力上却表现更出众。
以短视频平台目前变现的主要路径广告、直播打赏、电商为例。在广告方面，抖音毫无疑问强过快手，但广告变现主要取决于平台对公域流量的掌控，这是抖音的强项。不过，快手在加速打通公私域流量，该项收入马上迎来快速下降。
相比广告，直播打赏似乎更能彰显平台的联接能力，毕竟打赏用户通常是主播的忠实粉丝，需要更强的黏性，这方面，显然快手更强。
如果撇开抖音的强项（广告）和快手的强项（直播打赏），单看2020年大爆发的直播电商，两者起点差异并不大。但经过一年的发展，我们可以看出，快手的表现要优于抖音，这背后就是联接能力的差异——快手的社区属性比抖音的媒体属性，相对而言更容易将联接能力放大，这是快手的优势。
总的来说，在快手上市后，短视频的下一站将是内容和联接能力的比拼，其中关键的“下一战”，将取决于平台内容的丰富度——多元化的内容，将诞生更多样化的需求，以及更多元的商业模式，而这将决定平台的边界和天花板。
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