本文来自陌陌公众号：深网腾讯新闻（ID：qqshenwang），作者：温世君，编辑：叶蓁，头图来自：视觉中国
蓝筹股“过山车”，快手的股东们应当做好了心理打算。
2021年2月5日，快手科技（KuaishouTechnology）在台湾IPO，代码1024.HK。开售价115美元，上市当晚报收300美元。此后，快手股价开始反弹，2月17日股价达到峰值415美元。当日，快手总估值突破1.73万亿美元（1.46万亿人民币），位列港交所第6位，相当于0.8个工商交行。
2月23日，快手通过快速机制，步入恒生综指、国企指数（指“中国企业”）和科技指数。但这没能改变快手的股价冲高震荡的趋势，步入起伏的反弹区间——3月25日，股价曾下探至低值248.2美元。
2021年2月17日股价计蓝筹股估值前10的上市公司情况（单位：万亿人民币）来源：Wind数据，作者勾画
快手的万亿估值，让市场对抖音愈发饱含想像。
3月17日，CNBC公开了一段对TikTok（抖音海外版）前首席执行官、字节跳动前首席营运官凯文·梅耶（KevinMayer）采访。
被问及TikTok及母公司字节跳动上市问题时，那位任职不过三个月的前高管，向外传递了非常不清晰的信息：他“不晓得怎么上市、何时上市”，“也不确定是字节跳动整体上市，还是抖音单独上市……可能同时在数家交易所上市。（也）可能只在日本（上市），或则广州，或只在台湾。”
比较准确的消息来自3月31日卫报的报导。该报导引述知情人士的消息称，字节跳动正在考虑将抖音（原文是Douyin，不是Tiktok）单独在伦敦或则新加坡上市。此前的3月24日，深度参与魅族IPO的前CFO周受资离职，出任字节跳动CFO，被觉得是字节跳动系加速上市更直接的证据。
曾短暂兼任TikTok首席执行官及字节跳动首席营运官的凯文·梅耶（KevinMayer），其本人称由于TikTok英国转让事件而离开来源：livenewstime.com
在当下这个时点，中国的互联网，早早已脱去了一切理想主义的机壳，蝶变出一条逻辑——验证产品成功的是流量，验证生意成功的是变现，验证成功本身的，是资本市场。
“老铁”的快手、小妹妹的“抖音”这样的标签化定义也已经过时。融资、IPO、股价、市值面前，“人设”已经不重要，财务报表、用户数据、电商占位、网红角逐、广告PK……这才是短视频的后卫战事。
一、跑马圈地，趋同进化
乘风而起，短视频行业“年少有为”。快手不到10岁，抖音诞生也不够5年，而TikTok与musical.ly整合，只是2018年的事情。
2016年，一篇名为《残酷底层物语：一个视频软件的中国农村》的文章“刷屏”,这篇文章将快手推向更多人的视野，但快手并不喜欢外界这个下沉的定位。面对此次“危机”，快手抛出了“社会平均人”的概念应对——快手急于证明，不是“底层”，也不“残酷”，而是大众“平均人”。
其实，我们如今可以更清楚的看见，快手是利用更为大众的力量，赢在了短视频赛道的起跑线上；现在挪到后卫，快手想要的不是“平均人”，而是所有人。
抖音的诞生则特别的“字节跳动”——在一个相对成熟的赛道上，进行多APP布局（其所称的“孵化”），跑下来的就是赢家。
抖音的A.me时期来源：downcc.com
2016年，抖音（初期曾称作A.me）一上场，一开始瞄准的是音乐社交、达人社交（抖音的这个名称就是有音乐的涵义）。这些短视频做精准人群的内容社交平台的策略，虽然和快手的思路是一致的。只是，快手起步于下沉市场，抖音起步于北上广深。
“早期抖音平台发展策略是深入到全省各地艺术高校，抖音平台劝说一批高逼格的年青人为其生产内容，并帮助她们获取粉丝，”一位MCN机构的创始人告诉《深网》，“正是这批种子用户，青春、时尚的知性，给抖音贴上了酷潮的标签。”
在2019年的爱奇艺会议上，爱奇艺总工裁在讲演中提及自己在2017年看到字节跳动CEO张一鸣，当时抖音用户远高于快手，于是寻问抖音如何跟快手竞争：“他告诉我，抖音其实只有2千万用户，并且都在一二线城市，从高端往低档发展的速率会更快。”
2018年1月-2019年5月间快手抖音用户重合度变化情况来源：转引自英尼网路
抖音要下沉找增量；快手自然要向下。2018年1月，抖音和快手用户重合度不过10.3%，到2019年5月，已然达到46.5%。这段时间，是她们彼此向对方领地扩张的关键时点，两大短视频也开始加速跑马圈地。
就像往年的每次风口一样，窗口期瞬息即逝，只有脸部能够生存，前两名的选手，必须跑得很快。一时间，短视频伴随着红包补助满天而至，电视综艺、甚至晚会都成为了快手抖音“拉新”的舞台。
成绩很明显：2018年1月，抖音的日活3000万；2019年1月2.5亿；2020年1月4亿。截止2020年8月，包含抖音火山版在内，抖音日活超过了6亿。与之对应的是，快手2018年初的日活约1亿；2019年5月突破2亿；2020年初为3亿。
只是两者当初是这么的不同，但在赛场上，她们不得不长成彼此以前厌恶的样子。
因而，当快手和抖音在寻求增量的时侯，她们都在努力地撕去以前的标签。无论是快手的“原生态”——生吃活蛇、冰镇耳朵、自虐式饮酒，还是抖音的潮酷、青春、时尚，都成为了禁锢。
这张图代表了好多人对快手和抖音内容定位的认知或则“成见”，实际上在现今早已不确切，两者正在互相渗透来源：sekkeistudio.com
进化生物学上有“趋同进化”的概念，指的是亲缘关系甚远的生物，因为栖息于类似环境，演变成相像的形态或构造。明天，快手上不乏发型精美的美眉，“老铁666”在抖音上也是通用语。
快手中级总工裁马宏斌在公开场合曾披露，快手前100名的大V有70个是抖音用户，抖音前100名的大V有50个是快手用户。
二、三种变现模式：直播、广告、电商
回望并不长（但很精彩）的联通互联网短视频史，并不是只有快手和抖音闻到了短视频的气息。
互联网本身的信息载体属性，视频本身自带的传播性和娱乐性，让所有的互联网选手都晓得其重要性。无论是2006年微软16.5亿港元竞购成立仅仅一年多的YouTube，4年以后百度布局爱奇艺（最初叫“奇艺网”），还是后来风起云涌的视频网站、直播平台，“短”的视频并不鲜见。
但此“短”视频并非彼“短视频”。当我们剖析快手和抖音的异军凸出的时侯，其实不能忽略这两大平台经营、运营能力，不能忽略谢谢联通浪潮时代人人都有这块小屏。
或则说，快手、抖音的时代，本质上是内容话语权的下沉的时代。在更初期的互联网上，泛精英阶级掌握着内容社区的话语权，并没有给抢占社会比列大多数的人群留出发声渠道，快手、抖音抢占了这部份市场空间，并缔造了一个更广泛参与的、属于大众的社区，并借此在向国民APP之路迈向。
抖音、快手的核心模式，在于将内容、社交、交易两者在一个系统里运转，使人们联系上去。短视频平台，本质上是社交生态驱动的，轻量级内容体系平台。
正如王微当初给地瓜网定义的标语，“每个人都是生活的编剧”，置于明天的快手和抖音头上，是这么地贴切。其实，明天再打开地瓜网，标语早已成为“召唤全球优秀短视频官方”——只是这个风口早已与其无关。
再看2021年1月快手上市时的招股书，对自己的定位同样亦十分清晰：快手是“内容社区和社交平台”，“一个繁荣的生态系统，让用户和店家在我们丰富多元内容的基础上进行互动。”这里快手并没有提短视频，但却指出了“用户和店家”的“互动”——直白一些，就是指出了流量（用户）与变现（店家）。
快手在招股书中描画了一个官方的“生态系统”示意图，事实上这代表了所有内容社区共通的模型来源：快手招股书
3月23日，快手上市后首次公告了2020年业绩情况。在股价层面，市场反应并不热烈，甚至市值还在继续下挫。但通过快手这张财报，无疑才能十分清晰地诠释，当下的短视频行业在做哪些生意，在靠哪些变现：
——目前得到验证的，无非有三：一是直播带来的打赏等分成的收入，二是广告包括形象广告和引流广告（好多引向了电商和游戏），三是电商为主的增值服务。快手将规模不大的游戏收入也置于第三项。实质上游戏，无论是做自营还是做渠道，本质上也是类广告业务的流量变现。
2017-2020快手产值情况及各业务蓝筹股对产值的贡献来源：数据来自快手招股书及2020年业绩公告，作者勾画
广而观之，虽然所有泛内容领域的互联网平台的商业变现，基本上也都走不出这三大模式。快手这么，抖音这么，甚至泛视频社区的B站也是这么，只是两者比重有所差别。
三、快手“打赏”，抖音“广告”
“知我者，谓我心忧，不知我者，谓我何求。”无论是早已上市的快手，还是箭在弦上的抖音：她们作为联通互联网时代的“入口场景”，不缺流量甚至创造流量。
但无论她们怎么更新自己的“战略”，还是不断向市场抛出新的商业“概念”，她们惟一所做、所忧、所求的，就是不断找到、不断筑牢海量流量变现的大街。
尽管是趋同进化，但快手和抖音的基因还是不同的。很长时间，两者的变现模式有一定的差别。
初期的营运模式和推广重点，导致两者对流量分配形式的层面的差别：快手对脑部内容进行限流，为的是保证新发布视频的“素人”也拥有一定的爆光量级。这是由于初期的快手，就是借助“土味”视频，借助“老铁”们逐渐破圈长大，多元、出其不意的内容，与这些流量分配模式相辅相成。
抖音则采用中心化的流量分发机制，重视完播率和点赞率。这同样是也是源自抖音初期对音乐、对新生代的关注，最早的用户来是80后、95后的潮流青年，“美好”也常年是抖音的关键词，这么更为专业、精致的内容自然是其推送的重点。
初期的快手（GIF快手，上图）和初期的抖音（右图）定位有显著的差别来源：GIF快手、抖音初期海报
逻辑上，在联通小屏时代，APP向用户推送哪些，远比用户自己选择哪些，对流量的影响更大。
但在实际的运行中，情况与初心出现了一定误差：快手“普惠”的流量模式，粉丝与内容制做者互动更为深入、关系更为紧密，反倒引起了部份腿部网红（以及所谓的网红“家族”）过大的话语权。或则说，就是快手把部分权力，暂时让渡给了脑部内容生产者，同时与她们分享“打赏”的收入——这就是快手自己低调定义的“私域流量”。
现今来看，快手曾一度被全网批评的出位、猎奇等博眼珠内容的出现，也和这些流量分配模式有关，由于背后的上传者晓得这样的内容是才能获得流量分配，从而带来收入的。
与之对应的是，抖音本身对于内容的把控较大，实际结果就是用户更关注内容，而非更关注关系，一定程度上平台对网红的控制力要大一些。结果就是平台对内容更大的掌控，在风格上甚至有些媒体的气味——自然就吸引了广告投放。
两者仍然的以来的差别，在产值层面也有显著的诠释。“老铁”们打赏收入支撑着快手，“美好”的抖音则换来了广告的投放——当然，整个字节跳动系的产品，其“APP鞋厂”模式，本身就对广告业务更为游刃有余。
四、进攻是最好的逼抢
但随着快手和抖音两家生意越做越大，事情正在起变化。“这两款产品本质上根本不同。只是在抵达各自终点的路上遇到了一起。”宿华曾这么描述快手和抖音的竞争。
快手的直播收入占比在增长，广告收入在逐步上升。综合快手招股书和业绩公告数据，显示，2017年、2018年、2019年、2020年，快手的产值从83.41万元急剧上升至587.76万元；与此同时，直播收入占总收入的比率分别为95.3%、91.7%、80.4%、56.5%，逐年增长；相同年度，对应的广告业务（线上营销）收入比列分别为4.7%、8.2%、19.0%、37.2%。
在2020年，广告早已为快手贡献了218.55万元，近四成的收入，相较2019年下降了加194.6%。参照国外广电系的上市公司菠萝传媒，其2020年广告收入不过41.39万元。
抖音的部份广告产品来源：oceanengine.com
尽管抖音仍未上市，并没有如快手如此详尽的产值数据。但抖音的主要变现渠道，仍然也是在这三大模式之中，只是顺序有所差别：
多家媒体报导，2020年抖音广告流水1000~1050万元；直播流水450~500亿，“全年略高于快手”，目标是“直播流水赶超快手”。值得注意的是这儿的流水指的是营业额。电商蓝筹股，整个字节跳动2020年直播电商“有望实现”1000~1200亿规模，视频电商达300亿左右，孵化15~20亿电商达人广告收入，30~40亿电商佣金收入。
抖音在保住广告基本盘的基础上，目标是在直播上赶超快手，找到增量；快手亦把逼抢作为最好的逼抢，贸然提高受众拓展广告收入。其实，电商这块离钱近来的市场，是两者不约而同的战略高地。
电商领域，实际上两者无论在直播电商，网红带货，还是所谓的私域流量，“创造需求”，本质上差别并不大——与其把流量引导电商平台，不如自己卖货。
甚至为了保护这只逐步成长的现金乳牛，抖音早已从2020年10月开始，封禁外部链接，不容许第三方商品步入抖音直播间购物车。
短视频平台对于电商的布局无疑是其寻求下降的战略重点来源：kwaishop.com
另一组数据也显示出了两者攻伐的剑拔弩张。3月23日的快手业绩公告显示，2020年起主播的收入分成及相关税项达188万元。3月25日，字节跳动公布的社会责任报告同样指出，在抖音早已有2200万名创作者收入累计超417万元。对于以短视频筑底的内容社区而言，角逐只是开始。
报导称，2021年新年期间，快手主站日活达2.8亿，急速版、小程序等渠道相乘达2亿，三端合计4.8亿。同样是节日期间，抖音主站+急速版峰值约为6.5亿，假如把火山（已改为抖音火山版）算在内，日活大概在6.8至7亿之间。这样的用户体量，无疑是用户的进一步重合。
早已可以十分清晰地看见，在一日千里的互联网市场上，短视频赛道早已从新兴赛道转向惯性赛道，发展重点也从获取用户阶段逐渐过渡到经营变现阶段；跑马圈地增量竞争，也早已转向了彼此角逐的存量竞争。两者在“近身肉搏”中，差别正在不得不逐渐弱化，也在互相向对方的场景、模式持续互相渗透。
当赛道上的选手们的都在填平对方的护城河的时侯，就已是一马平川，你们也不得不开始了一些“蛮力”的比拼——字节跳动系的本身就有隔周单休的“大小周”传统，不久前，快手也在2021年1月10号全员开启大小周。这就是行业内卷。
五、护城河不深，B站有望一战
只要人类还在以手中的这块小屏幕获得方便的信息、廉价的娱乐和填补空虚的社交，这个行业的竞争就不会停歇。
3月29日，B在港交所的二次上市，让不少人想起A站（AcFun）。实际上，在2018年6月，A站就早已被快手竞购。
明天，快手与A站、快影（视频编辑）、一甜单反（美图）构成了快手系的产品矩阵。似乎相对于“APP鞋厂”字节跳动系略显孱弱，但也搭建出了自己的产业生态圈。
快手最初竞购A站时，这笔竞购被觉得是快手扩展用户群（两者用户重合度十分低），实现流量互补，扩展内容来源的战略布局。明天来看，实际上也显示出了快手和抖音在竞争策略上，企图进行的“田忌赛马”，也就是差别竞争。
某UP主在B站上传快手、抖音、B站三种风格唱歌视频，用户“弹幕”评论可以看出不少用户对这三个平台都很熟悉，是跨平台用户来源：bilibili.com
被广泛关注的是快手和抖音对院线影片的兴趣。2020年，《囧妈》在字节跳动系平台的上线（包含抖音），甚至引起院线界的集体谴责。快手也开始入局，不久以后就参与发行了院线影片《空巢》。其实院线害怕听众的分流；但对于内容版权方，拥有用户和渠道的快手抖音而言，有明晰的赢利的通道，吸引力不亚于线下院线。
甚至现今打开快手的网页版，见到就是一家视频网站，短视频和直播并列在小剧场、电影、AcFun一列。其实，抖音虽然相对克制一些，这只是由于字节跳动在这个赛道上布局了猕猴桃视频，毕竟猕猴桃视频、抖音，以及其他字节跳动系的APP，本身就有挺好的内容打通。
事实上，这种平台要不要做长视频？不是问题的关键，重点在于，她们都是在做内容社区，视频的长短不是关键问题，才能聚拢人气，聚拢流量才是命门。
结果上，我们或许见到快手、抖音、B站的互相靠拢，以视频为基础的社区，无论视频是长、是短。快手、抖音、B站，起码在优质“up主”（内容上传者）层面，炮火早已燃起。
快手网页版连续剧首页来源：kuaishou.com
中国的人口红利、消费红利、移动红利蕴育出巨大的市场，也这个市场经历着残酷的的生死迭代。从团购到直播，从网约车到共享自行车，短视频行业或则内容社区也显然早已越过了从流量到收益的生死一跃，开始找寻增量。
但短视频行业虽然没有这么深的护城河。
如同快手、抖音的迅速崛起一样，用户不会只属于某个平台。在竞争的不断演进和升级中，快手和抖音，乏味还是精进，是中心化还是草根化，海外市场竞争格局怎样（海外快手系Kwai和Zynn与抖音系TikTok的PK也在上演精彩的故事），入局电商红海后争斗胜败怎样，或则是否会有新的技术改革出现，是否会有新的选手入场，未来仍然变数不小。
本文来自陌陌公众号：深网腾讯新闻（ID：qqshenwang），作者：温世君
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