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前段时间，快手在港交所顺利上市，市值突破万亿，成功改写中国互联网公司格局。上市当天，潘乱、金叶宸、庄明浩、李天华等互联网业界大牛与投资界大鳄一道在视频号直播，分享她们对快手IPO的想法，以及“短视频+直播”吸引资本的逻辑。本文为昨晚直播总结，共4888字，希望能对你有所帮助。
整理：郑梓
题图来自 Unsplash，基于 CC0 协议
全文共4985 字，阅读须要 10分钟
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2021年2月5日，“短视频第一股”快手登录港交所。
当日早间，针对快手IPO，知名科技评论作者潘乱发起了一场直播，与高的创服合伙人金叶宸、前百度P9架构师李天华、前经纬中国投资人庄明浩、前DCM 投资副总裁胡博予等互联网业界以及投资界大鳄一道，隔空“围炉夜谈”，分享了她们对快手IPO的想法，以及“短视频+直播”吸引资本的逻辑。
下面，5000字超长精炼口述献上：
为什么快手的股价如此高？
潘乱：昨天快手没上市的时侯，庄明浩在群里发了一句话，我感觉非常好。他说你们对于好多事情还没有统一，但惟独对价钱这点达成了一个充分的共识。
今天快手IPO开盘两分钟，价格就直接从110飙到了330，超额认购应当是一千多倍，散户资金似乎冻结了超过一万亿。这样样都是历史新高。
现在，快手一万亿这个估值，超相当于1/3的五粮液，1/5的阿里，1/6的腾讯，小米网易的总和，然后是三个半的B站，9个爱奇艺，14个微博，还相当于整个美股传媒的估值总和。
庄明浩：市场的热情着实让我有些惊讶，但这些超大型公司的上市，他背后似乎代表了一些东西的——快手还不是结束，马上可能就会有更大的，一个时代要来了。
李天华：快手2000亿美金的市值，我个人感觉基本上把一年内的下降空间吃得差不多了，但是快手的想像空间还是很大的。
过去互联网的发展周期证明了一件事：一个超级平台做到3亿日活时，不管是信息网、产业网还是媒体网，都有巨大的空间。
要问快手2000亿美金究竟市值合不合理，举个最简单的事例：
快手未上市前，B站是一个5000万日活、2.2亿左右月活的产品，可以估到500亿美金。快手今年是2.8亿日活，7亿月活的App，按照这个倍数来换算一下，那么2000亿美金估值完全合理。
快手的广告空间前景几何？
李天华：按现今的日活水平看，对标百度过去十年每晚2.5亿到3亿的用户收入区间，那么快手现今广告费可以达到三天一个多亿，尤其是在快手日活比手机百度多一个亿的情况下，快手广告变现空间一直很大。
现在互联网大趋势想要什么样的内容平台？
李天华：我们考虑一个平台未来的下降趋势时，预测它究竟能赚多少钱、能长到什么样的规模，需要看清楚它是赚大环境的钱，还是赚本身业务的钱，也就是看清楚这个钱是从哪来的。
我觉得，平台做完“有趣”的内容后才会开始做“有价值”的内容，这是帮助平台存留用户长周期特别有效的一个核心法则。从这个逻辑来说，各个平台未来三到五年的核心战略就会聚焦到泛知识上，我相信快手也一样。
现在要问：泛知识究竟有多大碟子？
短期来说，每天有300%—500%的下降，跟2015年短视频的快速渗透是一样的——这就意味着泛知识每年出来可以达到几千亿的碟子，未来两年可以达到上万亿，基本是这样一个区间。快手的高日活在这方面机会很大。
举个最简单的反例：
网易精品课在去年8月份的时侯收入还没有现今这么快，现在个体从一个月几十万收入迅速做到了一个月几千万的收入——这置于曾经都不敢想。
现在个体化经济崛起，从一个单向化经济过渡到一个多向化的经济；五年前我们说个体公司一年干个五六百亿是不可能的，现在两百亿三百亿的很常见，李佳琦或薇娅这类，一年有二十亿的纯利。
其实现今知识创作者的空间也很大，能够赚几千万甚至几个亿，所以泛知识对快手来说绝对是一个特别大的面包——快手有高日活用户，还有这么多有才气的优质创作者。因为人才的趋势先于市场的趋势，我相信快手一定会做的越来越好。
另一个空间就是轻消费。
我们能看到快手现今一个很重的业务，就是电商；但快手在这方面非常克制，没有做面包的收割，一直在放水养猪。快手是惟一一个私域流量运转的相对比较安全的一个平台，所以KOL在这儿有特别多的红利。
你能看到现今，A股上有很多卖一个鸡肉丸子，一年30亿到40亿流水，可以估个千亿人民币的公司，这只是一个单品。
未来好多新消费的品牌、单品假如被快手绑定了，它一定能下来更多的空间。
短视频市场会产生垄断吗？
金叶宸：垄断问题看的是不同的短视频平台的集中度，目前看来腹部几家的集中度情况越来越显著——抖音、快手、视频号组成第一梯队，和第二梯队的差别在拉开。
视频号今年有一个快速的下降，DAU超过3个亿，但大部分下降的用户不是抖音也不是快手的用户，同时它新增用户与存量用户的纯粘合度都十分低，时长也一样——这说明市场一直是增量市场，这就很难说谁垄断。
然后从业务上看，抖音和快手两家的业务都比较复杂，业务复杂度越高就不太能被“击溃”，也就不太可能短期一家独大，头部三家的拉锯战应当会持续很长时间。
李天华：内容分发永远不可能被一家垄断，他是脑部效应有特征的一个业务类型，不同平台所抢占的品类本质不一样，在每位人心目中的心智地位也不一样。
所以要再做一个快手，从快手的品类去打是很难的，不可复制——因为快手是内生力量成长，和百度贴吧一样，不是由外部策略营运下来的一个业务，符合大自然的工作原理。
在中国互联网历史上，过了3亿日活的APP，没有短时间内坍塌的，因为它早已兼顾了规模效应。
另一个，绝对的垄断只有通过网路效应能够做到。
事实证明，网络的效应指数比规模效应的指数更大，近几年来成长上去的但凡过百亿美金、千亿美金的公司，全是网路效应加规模效应双重叠加做上去的业务，无一例外。
这是因为网路从线上化过渡到密度化，再到如今功能化的过渡阶段，个体的力量无限被放大，所以造成的个体可以迅速推动好多影响。
金叶宸：快手在网路效应这方面仍然是被高估的，只是我们没有办法找到一个特别均衡的模型去评估。
比如快手那么多用户的单向关注、双向互动，是否就转化成了常年存留？抖音说他也有，但他靠的是大量的内容和特别高效率的推荐算法。
看数据两个数字一样，但它背后折射下来的逻辑或则常年营运哲学完全不一样，虽然都是存留，但反映的不是同一种用户价值。
快手为何搞8.0的升级？
我第一反应是快手想卖广告——因为没办法，资本市场看问题比较短平快，比较直接，就是看你有多少收入规模，你有多少月活，你有多少时长。所以快手要放大规模效应的部份，让人们都能看到，也就是说证明自己有规模效应，但不等于说快手网路效应部份的价值就被正确的评估了。
内容分发平台应当遵守哪些逻辑？
李天华：内容型分发的平台，其实假如以内容来定位，把内容高效率分发出去，它是有一个核心的产品价值链，就是四个元素：一个是生产，一个是分发，一个是消费，一个是变现，构成一个闭环。
你生产的越多越好，你分发的才能越多越好，你消费的才能越久越长，那你变现才有可能越多越好越大，你才有可能贴补给更多生产者去赋能。任何一个内容分发平台都是首先要尊重这个规律，所以你的起点一定是供给侧。
庄明浩：如果我们把抖音每晚一百个最大热门的视频拉下来，然后把快手的也一样拉下来，你会发觉近来一段时间她们的经营程度在越来越像。
快手也在提高跟补强自己在内容品类上的那些差别，这是很现实的问题。但是反过来讲，补强的同时，抖音没有办法去补快手原先那种原生态的东西，所以豁达的人觉得这可能是快手的根据地，悲观的用户会认为未来两家越来越像。
快手的价值观是公正普惠为何还是会被家族裹挟？
金叶辰：快手的家族早就不是一个当下的问题了，它完全是一个历史问题，2018年说这个事还差不多，现在早就不是问题。
这个问题在8.0改版之前就早已解决的差不多了，只是流量上契机不够，所以效率不够高，但8.0以后这个问题在我看来就早已全部解决了。
从数据上来看，18年快手上超过千万粉的大V只有60人，但到了2020年，仅一年新增的粉丝超过1000万的就有100多个。
庄明浩：抖音是故意不会让脑部大V长得非常大，你会发觉这些3000万粉丝的大V的视频我们早已极少刷到了。但快手在最早是没有做这些控制和操作的。自然有人会通过他的方法向前再迈一步——就是说，在你平台选择了天之道的时侯，必然会有人帮你行使人之道。
但是昨晚这个时间点，我们瞧瞧数据，快手最新更新的GMV是3000亿，而我们把所有这种六大家族的GMV放一起，也就6%、7%，还有什么好说的？而且明天快手敲钟，找了一个电商的用户，叫芈姐，不是六大家族里的任何人，所以官方心态也很明显。
快手的起点是什么样的？
胡博予：2014年4、5月份的时侯接触到这个项目，当时我们看的时侯快手大约只有90万的DAU，但是它有一个用处，就是它仍然在进步。你看它2月-4月的数据，会发觉次月存留、次周存留都在快速的上升，然后时长也是，时长可能是从18、19分钟涨到28分钟。你如今看到这个时长肯定感觉很短，当时2014年见到一个日时长28分钟的APP还是很稀少的，
我们就去看到底是什么缘由造成它的时长变长、留存变好？结果就发觉就是它变大了。
我们算了一下它的日新增用户跟它的日活用户，基本上是差不多3%的这样一个比列，就是你是100万的日活就有3万的新增，1000万的日活就有30万的新增——你到了2000万日活，就有60万的新增。就如此一个比列。
而明天看DCM的这一笔投资，应该是DCM有史以来最挣钱的项目——投了1500美金，换来130亿美金估值的回报。
极速版是大公司的增长黑客吗？
潘乱：刚刚DCM说快手的新增一开始是1000万新增对应30万日活，2000万对应60万，现在还是吗？
胡博予：基本没变。
潘乱：但明天它又有一个问题，你像昨天互联网用户他手机都不长了，都被你们来来回回洗过好几遍了。这个新增换日活能够继续下去吗？
胡博予：会啊，每年还会有两次换机潮，每年还会有一些新的K12人群拥有手机，所以这个都是机会。
李天华：而且还有一种形式，就是做版本逼抢，我主APP洗过你很多遍了，那我就换个身分让你再装到手机里。
潘乱：你说到这个我想问问，怎么看急速版呢？过去一年下降最快的app应当就是快手急速版了。
李天华：说白了就是lite版本的投放成本比主app的低，ROI更高。而且它抢的是抖音的存量用户。
快手游戏能分走市场的大面包吗？
庄明浩：我认为快手游戏相对字节游戏要更稳定一点，当然反过来讲它可能没有这么激进，它在尝试各种各样的可能，小游戏浏览平台，轻度、休闲，甚至签约一些轻度产品，甚至做投资。
从策略上来讲，今天这个时间点对于任何一个平台来说，游戏这件事情策略的丰富程度大约都是这样子的；但是从业务的延展性来讲，游戏又是一个最最不确定的事情。
当然这并不代表快手游戏未来会做的挺好，也并不代表头条做不下来游戏，只是从现阶段跟过去这一段时间的发展来讲，我相对认为快手在游戏上的策略相对比较稳定，并且它招的人我感觉也挺好，相对于头条这些不择手段，慢无目的的乱弄，我认为我更喜欢后者快手的这些方法。
金叶宸：相较之下，快手确实没有这么被关注，然后造成它虽然空间也更大。
而且我仍然有一个常年的观点，就是我觉得游戏这个业务似乎不稳定，但是它只要持续投入钱，并且给到足够多的自由度；它是个艺术作品，你给到足够多的自由度给到制作人，理论上自研的游戏，就是到时间就一定会有，这是机率问题了，就是看耐性。
快手是时代机遇的产物
潘乱：2018年的时侯美团上市，我在现场，我印象比较深的就是王兴他说了一句话，感谢乔布斯；很少有人在陌陌上说谢谢别的CEO，而且谢谢一个早已过世的人。
的确应当谢谢乔布斯呀——没有智能手机哪有OBS，没有智能手机哪有推荐使用场景？摄像头弄成人人可用的记录设备，把所有人都连结在了网上。
你像过去十年，在人跟信息联接这个领域上面，其实最大的机会在我看来就是两个，第一个就是信息如何组织，明显的就是从搜索变到了推荐；另外一个就是内容如何生产，就是从图文变向短视频。
而这两个，快手都刚刚好卡上了。
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