中国的“短视频第一股”终于诞生。
明天（2月5日）下午，快手在新加坡交易所挂牌上市，股票代码1024。开盘报338美元，比发行价115美元大跌193%，估值骤降至1.39万亿美元。
招股书显示，IPO前，快手CEO宿华持股12.648%，首席产品官程一笑持股10.023%，若按上市后估值估算，两位90后创始人的身家均超千亿。
自三个月前提交招股书，快手的上市进程仍然深受瞩目。
一方面是国外短视频市场的持续火热。据中国互联网络信息中心（CNNIC）最新数据，2020年中国的短视频用户达到8.73亿，占网民的近9成。
另一方面，创立于2011年的快手，从一个动图工具产品，一步步发力短视频、直播、电商，到明天和抖音重夺中国短视频行业的头两名。按照快手招股书，截止2020年11月，快手日活超2.63亿，电商GMV3326万元，产值525万元。
在全球范围内，快手是以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台；按平均日活跃用户数算，快手是世界第二大短视频平台；按商品交易总值GMV算，快手是世界第二大直播电商平台。
2011年创立、2021年上市，这六年间，快手到底是怎么拓展它的商业边界？公共舆论场上，关于快手的创业故事和老铁文化已经汗牛充栋；但自上市起，商业模式将成为快手最不能回避的一点。明天，淘榜单从商业化的角度，带你们一起回顾快手的六年成长之路。
一：2013年：快手变革短视频社区
2011年3月，从人人网辞职下来创业的程一笑做了个动图制做工具“GIF快手”。这款产品在QQ空间和微博小小走红，曾达到月活千万。
2012年末，不满足于只做一款工具，程一笑开始率领快手社区化。但这一变革原本并不顺利；当时国外的图文社交领域，早已集聚了人人网、微博和后起之秀——微信同学圈等诸多玩家。
相比，变革后的GIF快手日活数据不佳。投资人张斐想找个CEO带团队，于是拉来了宿华。2013年夏，宿华加入团队。7月，GIF快手即将变革为短视频社区gif快手 热门，以社交为核心功能。
对比2011年国外首个短视频App“微拍”上线，GIF快手的变革似乎更抢占天时地利：恰逢国外智能手机换机潮，以及4G通讯技术增加了通讯资费，短视频形式能被更多人所接受。
另一方面，GIF快手的技术让用户通过简单操作，才能完成短视频的拍摄、分享和互动，其去中心化的推荐算法也能较精准地匹配分发内容，并展现公正普惠的观念。2014年，GIF快手的数据开始下降，并领到了来自晨兴、红杉、DCM的共2000多万港元的三轮融资。
有趣的是，好多人可能不晓得，快手短视频不是一开始就“土酷”的。原本，快手上的视频以年青人喜爱的爆笑段子居多，典型达人如子望，走的还是小甜美路线。
直至2014年夏季，天佑的一首喊麦《女人们大家听好了》在快手上忽然爆火，吸引了一大批以草根风格闻名的YY主播进驻。YY主播们带着粉丝、喊麦和社会摇的内容，举办了一场阵势浩大的快手“洗粉”运动，老用户边沿化，新人们冲击着社区文化——短短两三个月，快手日活突破千万。与此同时，快手也彻底西北味了，“老铁没毛病，双击666”在很长一段时间成了它的标签。
图：影片《羞羞的铁拳》截图
彼时的快手还没开启商业化，但2016年一篇《残酷底层物语:一个视频软件的中国农村》，让快手以不光鲜的方法推到了舆论的风口浪尖。文中爆竹炸裆的农户、十五岁的婴儿等，无不令人侧目。
二：2016年：直播顺风上线，成快手主要产值
上海火炬大楼坐落中关村科技园的核心地带，附近盘踞着各大互联网公司。2016年夏季，互联网精英们突然抬头时，发觉大楼顶楼的网易标志，早已不知不觉被橙红色的快手标志所替代了。
不是快手选择了老铁，而是老铁选择了快手。魔性、朗朗上口、极具节奏感的喊麦为快手撕开了下沉市场的窗口，同年十月，平台注册用户突破3亿。快手荣膺为国外第四大流量平台，仅次于陌陌、QQ和微博。
短视频，早已未能满足它开疆扩土的野心。
2016年，直播驶入了快车道。《中国直播行业热度报告(2016年度)》显示，据不完全统计，这一年国外提供互联网直播平台服务的企业超过近200家。
彼时的互联网直播平台，主流还是打赏模式的秀场直播；现在起火的直播电商代表产品——淘宝直播2016年才刚才面世。
风口的到来、先天的内容社区底泥、蓄力已久的主播，快手集齐了“天时、地利、人合”三个诱因，快速涉足。而一开始，直播业务被高调得安插在了“关注”栏里，并未给与过多资源。
老铁喜欢侃大山、善于表现，直播操作简单、实时互动；二者对碰对，迅速点燃了火花。从快手提交的招股书上看，快手的收入主要来自直播业务。2017-2019年，直播收入占比分别为95.3%、91.7%、80.4%。
2020年前三季度，直播收入占比62.6%。虽然占比有所增长，但仍然是主心骨。
“兄弟们冲，给榜一大婶点点关注，老兄最帅四个字霸屏刷上去！”冲榜是快手最具特色的玩法之一。简单来说，就是店家、小主播通过在大主播直播间里刷礼物，角逐榜一位置，为自己的帐号导流。成本少则几千上万，多则几十万、上百万。
除此之外，还有主播之间连麦PK，怂恿粉丝打赏，输的那方就惩罚剃胡须。大主播招收师父、发展成家族制来相互导流，产生奇特的主播家族文化。偷塔（倒数时间里，抢劫榜一位置）、甩人（呼吁粉丝关注别人）、扛旗（核心人员被封时，家族其他人代表团队直播）、拆车（把东西买光）...黑话横生。快手的江湖气息，也在直播间里诠释得淋漓尽致。
过去四年里，快手构建起了一个中国独有的“老铁文化”，主播和粉丝之间铁一样的关系，让用户打赏意愿极高。但随着用户数目的指数级扩大，单个老铁的平均打赏金额不可防止地出现持续增长。2019年前三季度直播每月付费用户平均收入52.5元，到了2020年前三季度，这个数字增长到47元。
更关键的是，以辛巴为代表的“主播家族”不受平台掌控和监管问题频出，也在动摇直播收入的根基。无论从何种角度看，快手都要开始在产值上甩掉对直播打赏收入的依赖。
三：2018年：快手的第五级湖人
互联网行业里有一个精典的理论模型，叫“三级湖人”，浅显总结分别是：腹部流量、沉淀固定人群的商业场景以及完成商业闭环。
假如说短视频、直播是快手的第一和第二级湖人，这么电商就是它铺垫已久的第五级闭环。2018年3月，快手创立电商部门，6月，快手小店即将上线，平台在商业化路上跨出了重要一步。
事实上，快手早早已埋下了电商的种子。“妹妹，你家苹果卖不卖？”郑俪是快手多年的老用户。她告诉小榜君，短视频时期，达人们还会将联系方法隐秘安插在个人签名、评论留言、私聊页面里，引导顾客前来下单订购。
“与其让用户在一个不受快手监督的环境下交易，不如我们提供交易平台。”时任快手电商负责人余双在接受36氪专访时，曾这样回应道。
2019年，直播电商行业猛烈爆发，快手成为了“淘抖快”三大鳄中的一员，开始逐渐加宽自己的护城河。
2019年6月，快手直播电商总部落户广州。7月，快手电商宣布向所有小店的成交订单抽取技术服务费。8月，快手关联公司上海达佳互联信息技术有限公司在多个分类下申请了“老铁支付”商标...
“一个业务从零到一有太多事情要做。包括交易系统构建、机制构建、与第三方系统的对接、不同行业类目的新政设计、主播营运方式等等，都须要反复调整”，余双说。
淘榜单的读者最关心的，估计就是快手电商业务的模式和增幅。截止到今年11月30日，快手电商GMV达到3326万元人民币，早已超过2019年全年GMV的5倍。增长和体量都十分惊人。
但值得注意的是，作为快手的第三头现天秤，电商的收入占比远高于直播和广告营销。在快手财报中，电商收入甚至没被算作一个单独类目，而是和游戏及其他下降服务合在一起称为“其他服务收入”。
2020年上半年，快手产值253万元，包含电商收入在内的“其他服务收入”占比3.2%，不到8亿。说明业务的商业模式仍在培植，距离完成商业闭环，成为真正的第五级湖人，还有一段距离。
上市前夕是非多。就在快手公布上市消息的当口，2020年11月，背部主播辛巴曝出“直播卖假海参”事件。这一定程度上削减了快手仍然以来的弊病——头部主播的直播电商GMV占比过大，且不受平台掌控；但也破坏性的损害了老铁文化的核心“信任”，堪称是刮骨疗毒。
但毫无疑惑，快手绝不会暂缓加速直播电商业务的脚步，尤其是在获得充足的资本市场资金加持以后。快手此前透漏，本次IPO预计募集资金净额412.76亿美元，其中约35%将用于提高公司生态系统gif快手 热门，25%用于选择性竞购或投资产品、服务及业务。
“做老铁喜欢的电商”，2018年末，快手创始人程一笑提出了这样的准则。2021年2月5日，随着上海的一声锣响，快手也将掀开新的一页，等待第五级湖人的发射。
