$快手-W(01024)$财报挺好，算比较超预期的。
尤其是产值，强劲而有力，继续跑出阿尔法；但费用方面，不太满意，甚至认为有点拖沓节奏；整体降本增效都还在，也算完成得可以。
具体来说，没想到快手搞钱还是挺舒服的， 增长不错，广告151亿，增长14%，这个成绩十分难，应该目前仅次于腾讯$腾讯控股(00700)$的15%，不过腾讯是开启新增量视频号下取得的，以及微信朋友圈，开始卖比较low的广告；
直播也是超预期的，100亿+赚钱，没想到能够下降，确实有点意外，看看同行，不敢想像；
但费用这块，S&M抬头显著，有点赚的“不真实”的觉得。毕竟广告赚的钱，始终被消耗在用户补助方面。
过去吧，有抖音的压力，都在也花钱做补助——看短视频得红包，能理解，担心用户、时长被夺走了；
但当视频号都开始做变现了，其实继续拉新、提升用户黏性和提高用户时长，没哪些太多意义。且最近一年数据，也显示用户方面意义不大，维持就行。
甚至到了明天，有些**低净值用户，可能就是薅羊绒的，赔钱的用户，完全可以不用care。
另一方面，短视频发展到明天，多栖成为创作者常态，且每家有自己特性，有些差异化，否则视频号是如何长下来的，核心任务都围绕着变现提效展开。
因此，管理层可以大胆一点，尤其是相关测试部门，多试试，营销费用增加吧。
基于此，关于未来一年，快手是否能完成“广告挣钱补助用户”，蜕变成“广告挣钱进自己口袋”，这就是接下来，最大的交易点。
对比出来，至于明天市场交易——2023广告复苏、商业化继续提高（如新市井商业等等）、用户生态继续下降，远不如这个重要
，期待有好的答卷。
从环境、竞争、产品发展阶段，其实完全可行，就看快手自己做不做这个事。类似今年拼多多做的那种【降低补助，开始收割】那事儿。拼夕夕直接翻了几倍。
快手管理层谈不上优秀，但短视频显然商业模式好，节奏慢点也能扛过去，没拼多多$拼多多(PDD)$那么快正常，那就给一年的时间吧，这应当是接下来市场交易的核心逻辑。
因为只要能做这个事情，快手就弄成一家“赚真钱”的企业，会迎来价值重估。满满都是欧赔
